20241007-五矿期货-棉花月报_刺激政策提振看涨情绪_但持续上涨的动能或不足_41页_2mb

棉花市场分析报告总结

重点摘要

• 9月美棉价格反弹至7355美分/磅，国内郑棉也反弹至14565元/吨，主要因美国农业部下调全球产量预期以及美联储开启降息周期。
• 国内经济刺激政策和“金九银十”季节提振需求，开机率持续提升，新疆新棉收购价达62-64元/公斤，高于预期。
• 短期郑棉偏强，但全球仍处增产周期，建议逢高做空；基差震荡，内外价差稳步，供需过剩量整体下调。

详细内容

国际市场回顾

• 美棉受农业部下调产量、消费、库存预期影响，价格反弹至7355美分/磅。
• 纺纱利润维持，但内外价差保持稳定。
• 巴西、印度产量预估调整较小，但巴西供应由短缺转过剩，印度虽总量下调但供需基本平衡。

国内市场情况

• 需求好转利好带动郑棉价格持续上涨，5%开机率环比提升至72.4%。
• 新疆机采棉收购价逾60元/公斤，售价表现良好。
• 商业库存小幅上升，但纱线、坯布库存天数边际好转，去库速度总体仍偏慢。

供需基本面分析

• 全球供需过剩量有所减少，但仍在补缺口的过程中。
• 国内供需缺口虽受限收抛储影响，仍存在滞后反应。
• 棉纺产业链中，利润维持压缩，下游需求端表现不均稳中趋增。

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