20210705-广州期货-棉花月报_上下动能皆不足_郑棉区间震荡_8页_810kb

报告摘要

本报告为广州期货研究中心发布的棉花月报，分析了当前棉花市场的行情走势、供需平衡、现/期货市场动态、价差变化及下游情况，旨在为投资者提供市场洞察与策略建议。

市场整体态势：
当前棉花市场处于弱现实和强预期的矛盾中，整体行情呈现区间震荡，缺乏明确的突破方向。由于疫情持续和宏观政策调整，棉花价格走势偏弱，市场情绪谨慎。
供需基本面：
郑棉供需相对均衡，供应端充裕，下游需求受淡季影响，订单增长乏力。虽然抛储政策已落地，但对市场影响有限。6、7月种植天气影响减弱，市场基本面趋于平稳。
国际与国内形势：
全球棉花产量预计为2588.1万吨，较上一年度增长4.96%；消费量预计为2667.9万吨，增长3.8%；期末库存1944.3万吨，同比下降4.02%。全球库存消费比为72.88%，显示库存压力有所缓解，但市场仍需进一步支撑。
期货与现货关系：
现货价格始终高于期货价格，期现基差波动较小，市场对期货价格的支撑有限。
价差分析：
内外盘价差在7月大幅扩大，显示国际市场与国内市场存在一定分化，国内棉花价格相对强势。
下游情况：
纱线价格指数分化，C32S表现最佳，OEC10S小幅下跌，JC40S小幅上涨。纺织利润在棉花价格上涨和纱线价格微跌的背景下迅速缩窄，显示下游需求疲软。

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