20241007-华联期货-PVC周报_政策强刺激_短中期延续偏多_33页_1mb

华联期货PVC周报总结

2024年10月7日，华联期货发布PVC周报，分析近期市场供需结构及未来趋势。本周PVC上游开工率环比略有下降，但仍处于高位，预计四季度检修力度减弱，叠加新产能投放，供应端仍将维持偏高水平。下游需求方面，国庆假期后企业开工率虽有回升，但新增订单有限，部分企业成品库存偏高，需求兑现不及预期。

供需博弈下，市场整体呈现偏多态势。电石价格延续反弹，成本支撑增强。库存方面，上游社会库存环比小幅下降，但同比仍大幅增长，企业库存环比微涨，同比降幅明显。中长期来看，在政策刺激下需求可能逐步复苏，但短期仍需关注需求兑现情况。

操作建议方面，期权多单建议节前减仓或保持空仓，V2501合约短线可参考5400-5800区间交易。策略上，逢低买入为主，可考虑在5500-6000区间买入浅虚值期权进行保护，同时持有少量V2501-C-5500多单。

产业链分析：

• 供给端： 电石法产能占比较高，但近期毛利环比扩大亏损；乙烯法产能利用率下降，利润有所修复。
• 需求端： 房地产后周期数据疲软，基建投资增速放缓，终端需求复苏情况值得关注。
• 库存： 社会库存总量仍处高位，区域分化明显，华东地区库存同比降幅显著。
• 成本： 兰炭与电石价格持续上涨，带动PVC成本支撑走强。

总体来看，在政策强刺激背景下，虽然供需基本面尚未显著改善，但市场情绪偏暖。投资者需密切关注需求实际改善情况及库存变化，合理管理风险敞口。本报告仅供参考，不构成投资建议，具体操作需独立判断。