20131216-渤海证券-通信行业_12月第3周周报-注重中期布局_等待资本开支明朗_16页_672kb

通信行业12月第3周周报总结

核心内容概述

本报告由渤海证券分析师张博发布，主要分析了2013年12月第3周通信行业整体走势、估值情况及投资策略。报告指出，通信行业短期内受政策和市场环境影响，整体表现一般，但部分细分领域如4G产业链、网络优化、广电设备、北斗等仍具备投资价值。建议投资者注重中期布局，关注行业明朗、业绩高增长的个股。

主要观点

• 行业走势：近五日通信板块多数个股呈现负收益，受大盘下行影响显著。但部分个股如华星创业、硕贝德、星网锐捷表现较好，涨幅分别为10.47%、9.26%和7.77%。
• 估值情况：截至12月16日，通信设备板块TTM估值为46.13倍，相对于全体A股估值溢价率为304.3%。短期估值震荡，中期仍维持震荡走势判断。
• 投资策略：建议从中长期角度布局通信行业，注重安全边际。重点推荐4G产业链、网络优化、广电设备、北斗等子行业，优选业绩高增长个股，股票池推荐数码视讯、信维通信、华星创业、邦讯技术。
• 政策与市场动态：工信部已发放4G牌照，广东计划提升无线宽带覆盖率至2020年90%。中移电子商务在手机支付方面取得突破，预计年交易总额将超千亿元。

关键信息

1. 行业走势与估值

• 近五日沪深300指数下跌3.40%，通信运营板块下跌4.04%，通信设备板块下跌1.07%。
• 通信板块多数个股呈负收益，仅部分天线企业及增值服务类个股表现较好。
• 通信设备板块TTM估值为46.13倍，估值溢价率304.3%，短期震荡，中期维持震荡走势。

2. 行业要闻

2.1 政策动态

• 工信部发放4G牌照，广东计划在2020年前实现无线宽带覆盖率90%。
• 广东无线宽带覆盖率从2012年的66.4%逐步提升至2020年的90%。
• WLAN热点覆盖计划从2012年的17.06万个提升至2020年的26万个。

2.2 运营动态

• 中移电子商务推进手机支付业务，预计年交易总额将超千亿元，单月交易额已突破百亿元。
• 中国移动天猫旗舰店“双十二”交易额突破1000万元，成为三大运营商总店之首。
• 中国电信启动LTE网络建设，上海贝尔中标12省网络，提供9892台基站。
• 联通总经理陆益民反对4G套餐实施包月制，认为会导致资源浪费，倾向于按流量计费。

2.3 设备动态

• Ovum预测2018年光网络市场规模将超175亿美元，100G将成为主流。
• 2013年全球光网络市场增长率稳定，北美、亚太、欧洲等地区均有增长。
• 100G技术成熟，成为运营商大规模部署的关键，尤其在长途网络和海底光缆应用中表现突出。
• 高通推出骁龙410芯片组，支持4G LTE全球模，具备高多媒体性能和多模式支持，预计2014年下半年商用。

重点公司公告

• 佳都新太：全资子公司新科佳都预中标广州市地铁屏蔽门维保项目，预计中标金额约5035.7万元，对2014-2016年业绩有积极影响。
• 同洲电子：与贵州省网签署合作协议，推广“多彩.云”项目，推动三网融合业务发展，但对2013年度业绩影响不大。
• 高新兴：控股子公司重庆讯美入围中国农业银行安防设备供应商，涉及多个设备包，后续将签订正式采购合同。

投资建议

• 行业评级：通信运营、电信服务为中性，设备与服务为看好。
• 股票推荐：数码视讯、信维通信、华星创业、邦讯技术。
• 投资策略：建议从中长期布局，关注4G产业链、网络优化、广电设备、北斗等子行业，优选行业明朗、业绩高增长个股。

总结

本报告指出，通信行业在短期内受政策及市场环境影响，估值压力较大，但从中长期来看，4G技术发展、光网络市场增长及设备升级等趋势仍具备投资价值。建议投资者关注行业催化剂及长期估值变化，注重安全边际，选择业绩增长明确的个股进行布局。