中诚信-银行间债券市场企业资产支持证券《业务规则》及《信息披露指引》简评-15页_831kb

银行间企业资产证券化新规总结

背景与意义

• 制度完善：新发布的《业务规则》与《信息披露指引》取代旧版《资产支持票据指引》，完备了银行间企业资产证券化市场制度体系。
• 政策目标：旨在构建多层次、多元化的企业融资体系，促进市场化健康发展。

主要修订内容

注册与备案制度改革

• 删除“注册有效期两年”要求及相应豁免备案政策，实现普遍备案。
• 豁免情形包括：首期内部六个月内发行、ABCP滚动发行、标准化小额分散型债权类资产。

特定发起机构的概念引入

• 明确特定发起机构应维持正常经营，保障现金流。
• 分为两类：具备真实出售基础资产的发起机构、实施循环购买结构的发起机构。

风险自留标准

• 发起机构应保留5%基础资产信用风险，或因担保等措施予以豁免。
• 持有期原则上不低于证券存续期。

信息披露强化

• 明确披露要求：相比旧版，强调资产服务机构和重要债务人的披露，强化重大事件的界定，符合国际标准。
• 对特定发起机构披露要求更全面，包括财务报告、运营结构及重大事项。

信用评级去强制化

• 取消外部信用评级的强制性要求，允许市场化交易中仍保留评级需求。
• 强调信息披露是关键，依赖投资者自主分析判断。

政策影响

• 符合监管层“分类趋同”的原则，推动银行间与交易所债券市场融合。
• 注册备案流程简化和制度细则完善有助于激发市场活力，为投资者提供更多透明、可比产品。