计算机行业2023年中期投资策略：朝乾夕惕，全面拥抱AI+-20230629-兴业证券-39页_2mb

计算机行业2023年中期投资策略总结

核心内容

随着以GPT为代表的大模型快速发展，全球人工智能产业进入爆发期，计算机行业迎来积极变革和技术创新。当前，行业已进入预期修复到复苏兑现的过渡期，业绩和估值均呈现上行趋势，建议积极把握AI+带来的投资机会。投资方向应围绕算力、算法、应用三大维度，重点关注AI算力、信创、网络安全等细分领域。

主要观点

• AI算力：大模型训练和推理需求推动算力市场快速增长，AI算力成为数字经济的重要基础。英伟达、博通等全球算力巨头已实现业绩兑现，国内企业如浪潮信息、亚康股份等也在积极布局。
• 信创：国产基础软硬件持续迭代，政策支持下信创产业进入提质增效阶段，订单有望实质性改善。关注太极股份、中国软件等企业。
• 网络安全：政策红利释放，AI监管催生新需求，安全技术应用不断深化。关注天融信、三未信安等企业。
• 算法：大模型百花齐放，数据要素加速市场化，算法和数据成为AI发展的核心支撑。关注科大讯飞、三六零等。
• 应用：AI+办公、金融、医疗、能源等场景成为重要变革方向，推动行业智能化与数字化转型。金山办公、恒生电子、创业慧康等公司具备应用优势。

关键信息

重点公司盈利预测与评级

投资建议与核心标的

建议关注以下核心公司：浪潮信息、科大讯飞、金山办公、恒生电子、创业慧康、亚康股份、新大陆、宇信科技、天融信、太极股份。

风险提示

• 下游客户IT预算不及预期；
• 人工智能创新业务尚处于投入期；
• 中美贸易摩擦带来的不确定性；
• 产业竞争加剧。

投资方向

算力

• AI算力：需求激增，政策支持，业绩兑现最为确定。关注浪潮信息、中科曙光、紫光股份、亚康股份等。
• 信创：国产基础软硬件持续迭代，下游订单有望实质性改善。关注太极股份、中国软件、神州数码、海量数据等。
• 网络安全：需求回暖，AI监管带来新机遇。关注天融信、三未信安、深信服等。

算法

• AI算法：大模型引领AI产业，国内IT产业龙头积极入局。关注科大讯飞、三六零等。
• 数据要素：国家数据局组建推动数据要素市场化发展，具有数据资源优势的公司更具潜力。关注易华录、久远银海等。

应用

• 办公：大模型赋能提升生产力，关注金山办公、泛微网络、致远互联等。
• 金融：AI创新应用先行，关注新国都、新大陆、拉卡拉等。
• 医疗：高等级建设启动，关注创业慧康、卫宁健康、嘉和美康等。
• 能源：政策及用电缺口催化成长，关注安科瑞、国能日新、朗新科技、科远智慧等。

政策背景

• 人工智能政策：2022年及2023年，国家出台多项政策支持AI产业发展，如《新一代人工智能发展规划》、《生成式人工智能服务管理办法》等。
• 算力政策：多个地区发布算力发展政策，如上海、北京、深圳等地，推动算力基础设施建设。
• 信创政策：强调夯实数字中国建设基础，推动国产化替代。
• 网络安全政策：出台多项政策加强数据安全与AI监管，如《数据安全产业发展的指导意见》、《商用密码管理条例》等。

行业趋势

• 算力需求：全球AI服务器市场规模持续增长，国内企业加速追赶。
• 信创发展：信创产业进入提质增效阶段，市场空间逐步打开。
• 网络安全需求：政策推动下，AI安全需求开始显现，行业面临新机遇。
• AI应用：AI+办公、金融、医疗、能源等场景成为重要发展方向。

结论

计算机行业正处于AI+投资的黄金期，建议围绕算力、算法、应用三大维度，把握AI产业带来的创新红利。同时，需注意国内AI产业尚处于投入期，需防范基本面兑现不及时的风险。