20231210-华安证券-策略周报_政策定调偏稳_市场无忧调整_11页_770kb

市场观点：政策定调偏稳，预期A股无需过度悲观。尽管12月第1周市场震荡小幅下跌，受政策预期偏低和穆迪下调评级影响，但展望后市，宏观经济政策强调“适度加力”稳增长，货币政策宽松预期增强，结构性机会持续。

市场热点聚焦：美国11月非农就业超预期，美联储可能暂停加息或小幅加息，外部风险偏好受小幅抑制；国内11月CPI和PPI持续下行，通胀压力呼吁降息降准；出口数据回正，外需逐步改善但对外经济增长支撑有限。

行业配置建议：短期转向金融板块（券商、银行、保险），受益于经济修复和流动性预期宽松；中长期看好电子、通信（技术迭代与基本面向好）和医药生物（盈利修复与估值低位），TMT板块波动剧烈，可能见顶。

风险提示：美联储政策收紧、国内经济预测偏差、政策调整超预期及地缘政治风险。