20180801-山西证券-2018年第112期_政策定调_下半年以稳为主_3页_466kb

报告摘要

政策定调，下半年以稳为主--2018年第112期总结

核心内容

2018年8月1日的市场表现显示，主要指数整体下跌，市场情绪低迷。政策层面，中共中央政治局会议强调下半年以“稳”为主，提出维持GDP增速在合理区间、稳就业为政策底线，同时坚决遏制房价上涨。这表明政策调控将更加注重稳定，而非全面宽松。

主要观点

市场表现

主要指数：上证综合指数下跌1.80%，报2824.53点；沪深300下跌2.00%，报3447.39点；深证成指下跌1.89%，报9005.37点；创业板指下跌1.24%，报1541.86点。
成交量：两市成交3285.19亿元，仍处于地量水平，市场活跃度较低。
行业表现：多数行业指数下跌，仅休闲服务板块小幅上涨0.07%。其中，地产、军工、钢铁、家电、金融、白酒等板块表现疲软，地产股受政策影响较大，如新城控股跌近7%。
个股动态：ST长生连续12日跌停，中信保诚基金对其按0元估值；美年健康因涉嫌违规出具体检报告，跌幅超8%。

政策基调

政治局会议强调“稳”字当头，表明政策将更加注重稳定，而非刺激。
去杠杆政策坚定不移，大放水不符合当前经济背景。
财政政策相对积极，主要通过加大基建投资来补短板，预计未来将向西部地区倾斜。
货币政策保持稳健，避免全面宽松，以防止违约事件发酵及中小微企业融资难题。

外部影响

美国媒体报道称，特朗普将提议对2000亿美元中国商品加征25%关税，进一步压制市场情绪。
外部贸易摩擦加剧，对A股市场形成压力。

关键信息

策略建议

短期：市场难有起色，行情将围绕少数受益于政策的热点展开，如大基建相关行业。
中期：市场风险需逐步释放，震荡市将成为主旋律。
行业配置：建议继续坚持“去杠杆掌握节奏+基建扩大”的思路，关注建筑、建材、钢铁、交运、环保等大基建板块。
投资原则：保持“现金流为王”的投资理念，优先配置具备稳定现金流的行业和企业。

总结

2018年下半年的政策导向以“稳”为主，财政政策相对积极，但货币政策保持稳健，以避免系统性风险。市场整体情绪低迷，成交量萎缩，地产股受政策压制表现疲软，科技股虽有复苏迹象，但未能带动大盘。外部贸易摩擦的不确定性进一步加剧市场压力。分析师建议投资者关注大基建板块，把握政策红利，同时注意风险控制，市场或将进入震荡修复阶段。