20221204-中国银河-汽车行业周报_经销商库存压力抬升_部分重点城市消费存在改善预期_15页_1mb

汽车行业周报总结（2022年12月4日）

核心内容

行业概况

• 11月1日至27日，乘用车市场零售量为123.0万辆，同比和环比分别下降14%和15%。
• 乘用车厂商批发量为140.3万辆，同比和环比分别下降17%。
• 乘联会预计11月狭义乘用车零售销量为186.0万辆，同比增长2.4%，环比增长0.9%。
• 新能源汽车零售销量预计60.0万辆，同比增长58.5%，环比增长8.2%，渗透率达32.3%。
• 11月中国汽车经销商库存预警指数为65.3%，同比上升9.9个百分点，环比上升6.3个百分点，反映库存压力。

市场表现

• 本周汽车板块涨跌幅为3.77%，位列30个行业第7位。
• 乘用车板块涨幅最大，达6.78%。
• 销售及服务、摩托车及其他板块涨幅分别为1.61%和-0.82%。
• 估值方面，乘用车市盈率为27.41倍，商用车市盈率为23.00倍，零部件市盈率为28.53倍，销售及服务市盈率为33.58倍，摩托车及其他市盈率为31.75倍。
• 市净率方面，乘用车为1.56倍，商用车为0.85倍，零部件为2.48倍，销售及服务为2.64倍，摩托车及其他为2.89倍。

主要观点

库存压力与市场复苏

• 部分重点城市因疫情散点爆发，线下销售受阻，导致经销商库存压力上升。
• 全国正根据“二十条”调整防疫措施，有利于线下消费渠道的复苏。

行业趋势

• 新能源汽车销量持续增长，成为拉动行业的重要力量。
• 全球ADAS市场规模预计在2030年达到2200亿美元，L2级自动驾驶汽车预计在2025年占全球销量的50%以上。
• 北美、英国等地区汽车产量逐步回升，但仍未恢复至疫情前水平。

投资建议

整车端

• 推荐：广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）

智能化零部件

• 推荐：华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）

新能源零部件

• 推荐：法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）

风险提示

1. 汽车销量不达预期的风险。
2. 零部件短缺导致的产业链风险。
3. 芯片短缺导致的产业链风险。
4. 原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。

重点公司动态

威唐工业

• 完成对嘉兴威唐新能源科技有限公司4.9%股权的收购，持股比例提升至84.9%。

新朋股份

• 全资子公司上海瀚娱动投资有限公司出资9,000万元认购产业基金，已完成备案。

爱柯迪

• 全资子公司爱柯迪（安徽）新能源技术有限公司竞得含山经济开发区67,590平方米土地，用于建设新能源汽车三电系统零部件及结构件智能制造项目。

泉峰汽车

• 收到理想新晨上缸体毛坯项目定点意向书，预计2023年一季度实现量产。

飞龙股份

• 成为越南VINFAST汽车某项目电子水泵的独家供应商，生命周期内预计销售收入1.7亿元。

秦安股份

• 获得理想新晨多个项目的定点，涉及电子水泵和热管理控制阀，已定点项目生命周期内预计销售收入超8亿元。

赛力斯

• 控股子公司SFMOTORS完成EVAP工厂出售，交易款项14,703.69万美元。

广汽集团

• 合营企业广汽菲克收到法院裁定受理破产申请，公司对广汽菲克形成约10.35亿元人民币债权。

均胜电子

• 出售宁波均胜群英汽车系统股份有限公司不超过17%股权。

ST八菱

• 截至11月30日，累计回购股份5,028,700股，占公司总股本的1.77%，回购金额为20,949,092.00元。

行情回顾

涨跌幅

• 本周涨幅前五公司：雪龙集团（25.66%）、超捷股份（21.32%）、一汽解放（16.02%）、长安汽车（14.99%）、亚星客车（12.83%）。
• 本周跌幅前五公司：迪生力（-6.60%）、凯龙高科（-5.60%）、朗博科技（-5.54%）、ST佳通（-4.90%）、德宏股份（-3.96%）。

大宗交易

• 多家公司进行了大宗交易，涉及金额较大，折价率不一，例如：
  • 钧达股份（2022-12-02，折价率-2.96%）
  • 长源东谷（2022-12-02，折价率-9.93%）
  • 科博达（2022-12-01，折价率-7.01%）
  • 中集车辆（2022-11-30，折价率-9.03%）

行业要闻

1. 中国汽车经销商库存预警指数：11月为65.3%，同比和环比均上升，库存压力显著。
2. 小鹏发布Q3财报：营收68.2亿元，净亏损23.8亿元，交付量2.96万辆，股价大涨47%。
3. BNEF预测：2030年全球ADAS市场规模将达2200亿美元，L2级自动驾驶汽车将在2025年占全球销量的50%以上。
4. 英国汽车产量：预计2023年增长15%至98.4万辆，但仍未恢复至疫情前水平。
5. 丰田10月全球产量：同比增长23%，连续三月超额完成目标，但受芯片短缺影响。
6. 北美汽车产量：10月同比增长15%，累计产量为1,240万辆。
7. 宝沃汽车破产：法院裁定宣告其破产，对福田汽车的影响较小。
8. 富临精工：成为深证成指、创业板指样本股，有助于提升市场影响力。
9. 南方精工：获得政府补助，金额为23,070,548.39元人民币。

总结

本周汽车行业面临库存压力和疫情管控带来的挑战，但新能源汽车表现亮眼，推动整体板块上涨。市场行情显示，汽车板块涨幅显著，乘用车表现最佳。分析师建议关注整车及零部件龙头企业，尤其是智能化和新能源相关企业。重点公司动态显示，多家企业推进新能源项目、完成股权收购或获得政府支持。整体来看，行业虽受多重因素影响，但仍有增长潜力，需关注政策变化、供应链恢复及市场需求动态。