20181209-西南证券-汽车及新能源行业周报_新车企准入管理办法颁布_年底经销商库存压力持续攀升_14页_1mb

新车企准入管理办法与经销商库存压力总结

核心内容

1. 新车企准入管理办法发布
   工信部于2019年6月1日起施行《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》，标志着中国汽车产业准入管理从行政许可升级为部门规章，体现了国家对汽车产业转型升级的支持。新办法旨在简化流程、优化管理、鼓励创新、降低企业负担。

2. 经销商库存压力持续攀升
   中国汽车流通协会发布的11月VIA指数达到75.1%，为近三年最高，且首次突破70%。与前值相比，环比上升8.2个百分点，同比上升25.3个百分点，显示汽车经销商库存压力显著增加。

3. 行业动态与投资建议
   上周沪深300上涨0.28%，SW整车板块上涨0.37%，SW汽车零部件板块上涨2.08%，SW汽车服务板块上涨1.82%。WI新能源汽车指数上涨1.38%，WI智能汽车指数上涨1.97%。报告中推荐了多家重点企业，包括宁德时代、比亚迪、星宇股份、福耀玻璃、上汽集团、宇通客车、均胜电子、小康股份等，认为其具备增长潜力或业绩拐点。

4. 风险提示
   报告指出宏观经济或低于预期、乘用车零售市场复苏程度或低于预期为重要风险。

主要观点

• 政策导向：新管理办法有助于推动造车新势力发展，规范新产品新技术，缓解传统车企产能过剩问题。
• 市场表现：汽车板块整体上涨，新能源与智能汽车表现尤为突出，显示市场对行业前景的看好。
• 库存压力：经销商库存持续攀升，尤其合资品牌压库力度较大，豪华及进口品牌压力相对较小。
• 行业趋势：新能源汽车销量增长，政策支持和市场需求共同推动行业发展，技术进步如智能网联、无人驾驶等成为关注焦点。

关键信息

新管理办法主要内容

1. 简化企业与产品类型
   将企业类型从19类简化为6类，包括乘用车、货车、客车、专用车、摩托车、挂车，减少重复申请。

2. 优化准入流程
   推行备案管理，简化企业变更和产品参数调整的流程。

3. 开放检验检测制度
   鼓励企业集团自我检验，采用已有3C认证结果，减少重复检验。

4. 支持新业态发展
   建立新技术、新工艺、新材料评估制度，为智能网联、无人驾驶等创新产品铺路。

5. 货车委托生产制度
   货车企业可委托其他企业生产上装，统一申请产品准入并承担产品质量责任。

6. 完善监督检查机制
   引入随机抽查、特别公示、信用记录等制度，加强监管力度。

7. 明确法律责任
   对违规行为设定相应法律责任，提升行业规范性。

经销商库存压力情况

• 11月VIA指数为75.1%，为近三年最高，突破70%警戒线。
• 各品牌库存指数均上升，其中：
  • 豪华&进口品牌：上升5.7个百分点
  • 合资品牌：上升8.8个百分点
  • 自主品牌：上升7.4个百分点
• 合资品牌主机厂压库力度最大，豪华及进口品牌压力相对较小。

行业动态

1. 日产与戈恩事件
   戈恩被拘押，涉嫌金融犯罪，日产可能面临相关指控。

2. 大众投资计划
   大众计划在未来五年内投资400亿欧元，重点布局电动汽车、数字化和自动驾驶领域。

3. 戴姆勒与北汽合作
   戴姆勒希望增持在北京汽车股份有限公司的股权，但北汽集团表示目前合作满意。

4. 马自达新车型发布
   马自达将在2019年推出搭载SKYACTIV-X技术的新款“马自达3”，提高燃油效率。

5. 特斯拉生产计划调整
   特斯拉调整Model Y生产计划，预计2020年12月前每周生产7,000辆，同时在上海建设Gigafactory工厂。

6. Waymo自动驾驶服务
   Waymo在美国推出Waymo One自动驾驶出租车服务，用户需下载App并提供信用卡。

7. 本田销量下滑
   本田11月在华销量同比下降4.3%，SUV市场表现疲软。

8. 比亚迪分拆电池业务
   比亚迪计划在2022年前将电池业务分拆上市，目前尚未确定地点。

行业数据概览

重点公告汇总

• 风神股份：转让黄海有限100%股权及债权，交易作价8,007.6万元。
• 光启技术：申请并购贷款不超过26,760万元。
• 中通客车：挂牌出售新疆中通客车有限公司全部股权。
• 精锻科技：获得中央财政资金2835.99万元。
• 凌云股份：收到工信部拨款2432.81万元。
• 春风动力：拟回购部分股份，总额5,000-10,000万元。
• 拓普集团：在马来西亚设立子公司，竞得210亩土地用于产能扩建。
• 比亚迪：11月销量50,982辆，新能源汽车销量30,076辆。
• 广汽集团：11月销量204,135辆，累计销量1,961,203辆。
• 上汽集团：11月销量643,605辆，累计销量6,392,038辆。
• 福田汽车：11月销量40,010辆，累计销量488,887辆。
• 华菱星马：11月销量增长明显，生产与销售均同比增长。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速低于预期，可能影响行业整体表现。
• 市场复苏风险：乘用车零售市场复苏程度若低于预期，将对经销商库存造成更大压力。

投资建议

• 宁德时代：全球布局，强者恒强。
• 比亚迪：新能源龙头，强产品周期。
• 星宇股份：内资车灯龙头，增长潜力深厚。
• 福耀玻璃：优质奶牛型企业，扩张、分红两不误。
• 上汽集团：自主给力，合资回暖，发展稳健。
• 宇通客车：新能源客车龙头，发展空间广阔。
• 均胜电子：整合落地，汽车电子龙头迎业绩拐点。
• 小康股份：建新能源汽车顶级团队，目标“中国特斯拉”。

行业趋势与展望

• 新能源与智能化发展：政策支持与市场需求共同推动新能源汽车和智能汽车发展。
• 库存管理挑战：经销商库存压力持续增加，需关注市场供需变化及政策对库存的影响。
• 企业转型与创新：新管理办法为车企提供更宽松的准入环境，鼓励创新和优化产能结构。