汽车行业周报（6.30-7.4）总结
核心内容
本报告分析了2014年6月30日至7月4日期间中国汽车行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议。整体来看，汽车行业在该周表现优于沪深300指数，其中零部件板块涨幅显著。同时，报告指出6月经销商库存压力上升，对汽车销售造成影响，建议关注中报行情和长期主题投资。
主要观点
- 市场表现：汽车整车指数上涨2.28%，零部件II上涨3.09%，均高于沪深300指数（1.32%）。乘用车和载客车涨幅较大，分别为2.46%和2.94%，而载货车和汽车服务板块涨幅相对落后。
- 库存压力：6月汽车经销商库存指数上升至58.9%，超过警戒线50%，显示车市零售市场压力较大。预计7月库存压力仍高，经销商将加大促销力度，但高温天气可能抑制销售。
- 投资建议：建议关注半年销售情况较好、业绩确定性高的企业。长期应关注节能环保、科技创新、国企改革三大主题，重点推荐长安汽车、中国汽研、威孚高科、上汽集团、广汽集团、宇通客车、均胜电子、松芝股份等个股。
- 行业动态：
- 德系品牌表现抢眼，日系品牌反弹。
- 电动车市场准入政策有望年内出台，将影响新能源汽车市场格局。
- 汽车企业积极募资，加码动力电池产业链。
- 风险提示：经济下行、购车消费受抑制、限购政策可能影响行业增长。
关键信息
一周市场表现
| 子板块 |
涨跌幅 (%) |
相对于沪深300指数领先（%） |
| 整车 |
2.28 |
0.96 |
| 零部件II |
3.09 |
1.77 |
| 乘用车 |
2.46 |
1.14 |
| 载货车 |
0.86 |
-0.46 |
| 载客车 |
2.94 |
1.62 |
| 零部件III |
3.37 |
2.05 |
| 汽车服务 |
1.17 |
-0.15 |
重点公司盈利预测与评级
基础数据
| 指标 |
数值（亿元） |
| 行业总市值 |
10539.31 |
| 流通市值 |
6524.97 |
| 行业市盈率TTM |
14.49 |
| 沪深300市盈率TTM |
7.54 |
一周行业新闻
- 车企销量半年报：德系品牌表现突出，日系品牌有所反弹，美系品牌如上海通用在淡季仍保持增长。
- 豪华车售后价格：国内豪华车售后价格仍高，消费者对养车成本敏感，部分品牌调整售后服务价格。
- 库存预警指数：6月汽车经销商库存指数为58.9%，超过警戒线，显示市场压力较大。
- 电动车准入政策：电动车市场准入政策有望年内出台，鼓励非汽车企业参与新能源汽车生产。
- 动力电池投资：8家上市公司计划募资85.89亿元加码动力电池产业链。
一周公司公告
- 江淮汽车：6月产销量有所下降，但出口表现稳定。
- 江铃汽车：JMC品牌卡车产量大幅增长，但重卡销量下滑。
- 宇通客车：6月生产与销售均有所下降，但轻型客车销量增长。
- 长城汽车：6月产量与销量均有所增长，出口表现良好。
- 长安汽车：整体产销量增长，部分子公司表现优异。
- 广汽集团：旗下各子公司产量销量增长，但部分产品销量下降。
- 海马汽车：6月产销数据下滑，但部分车型销量增长。
下周事件一览
投资策略
- 短期策略：关注中报业绩良好的企业，如长安汽车、中国汽研、威孚高科、上汽集团、广汽集团、宇通客车、均胜电子、松芝股份。
- 长期主题：关注节能环保、科技创新、国企改革三大主题。
- 市场预期：预计全年汽车市场增速保持在10%左右，关注九、十月旺季销售情况。
风险提示
- 经济下行：影响消费者购车意愿，导致市场增长放缓。
- 限购政策：可能抑制部分城市的汽车销量。
- 高温天气：对汽车销售产生负面影响，尤其在淡季。
研究团队信息
- 分析师：徐永超，执业证号：S1250512110002，电话：010-57631186，邮箱：xychao@swsc.com.cn
- 研究助理：
- 高翔，电话：023-67898841，邮箱：gaox@swsc.com.cn
- 简洁，电话：023-67610282，邮箱：jjie@swsc.com.cn
- 梁超，电话：023-67791327，邮箱：lchao@swsc.com.cn
研究中心信息
- 重庆：地址：重庆市江北区桥北苑8号西南证券大厦3楼，邮编：400023，电话：（023）63725713，网站：www.swsc.com.cn
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