20210423-东吴证券-策略专题_欧盟碳中和进程_34页_1mb

欧盟碳中和进程总结

核心内容

欧盟在碳中和进程中扮演着全球引领者的角色，其提出的“气候中和”目标比“碳中和”和“净零排放”更具进取性与综合性。欧盟通过一系列政策手段，如碳交易体系（ETS）、碳税、碳边境税等，推动各行业逐步实现脱碳目标。

主要观点

• 产业结构调整与碳排放脱钩：欧盟通过产业转移和服务业发展实现了碳排放与经济增长的脱钩，而中国仍需依赖绿电和新兴低碳技术来实现2060年碳中和目标。
• 政策引领全球碳中和：欧盟在国际气候谈判、碳交易市场、碳税及碳边境税等领域具有领导性作用，推动全球减排进程。
• 行业政策全面推动脱碳：电力、交通、建筑、工业和农业等关键行业均受到欧盟碳中和政策的深度影响，且各行业均制定了明确的减排目标。
• 碳交易体系与人民币国际化：碳交易体系对全球工业和能源结构的重塑将推动欧元成为主要结算货币，对人民币国际化构成挑战，中国需加快碳交易政策的国际化进程。

关键信息

欧盟碳中和进程特点

• 碳达峰时间早：欧盟碳排放于1979年见顶，90年代起持续下降，主要得益于产业结构调整。
• 服务业增长显著：服务业增加值占GDP比重从1991年的59%增长至2019年的65.5%，成为减排的主要驱动力。
• 碳交易体系发展：欧盟碳交易体系（ETS）自2005年起逐步完善，覆盖电力、工业、航空等领域，未来将扩展至交通和建筑。

欧盟碳交易体系

• 四个发展阶段：第一阶段（2005-2007年）以积累经验为主；第二阶段（2008-2012年）进一步收紧；第三阶段（2013-2020年）通过拍卖机制解决配额过剩问题；第四阶段（2021-2030年）碳排放配额递减速度加快。
• 碳价上涨趋势：随着政策收紧和市场机制优化，欧盟碳价持续上升，碳交易体系成为减排的重要工具。
• 碳边境税机制：欧盟碳边境税旨在防止碳泄漏，保护国内产业，同时推动全球碳中和进程。

行业政策与影响

电力行业

• 可再生能源占比提升：目标到2030年可再生能源发电占比提升至65%以上，2050年成为能源体系核心。
• 政策支持：通过《Renewable Energy Directive》和《Offshore Renewable Energy Strategy》等政策，推动电力脱碳。

工业

• 碳交易机制：工业部门被纳入ETS，通过配额分配和碳价机制推动减排。
• 氢能发展：计划到2050年氢在能源结构中占比提升至13-14%，推动工业脱碳。

交通运输

• 新能源车发展：2030年新能源车渗透率目标达到35%，电动车销量增长迅速。
• 政策组合：通过补贴、税收减免和积分制度推动交通部门脱碳。

建筑行业

• 能效提升为核心：建筑能耗占欧洲总能耗的40%，碳排放占36%，政策以提高能效为目标。
• 绿色建筑推广：计划到2030年实现建筑部门减排49%，并推动近零能耗建筑发展。

农业与碳汇

• 碳汇政策：欧盟计划到2030年植树30亿棵，提高森林固碳能力。
• 土地利用政策：纳入土地利用、土地利用变化和林业（LULUCF）的碳核算体系。

对中国的启示

• 产业结构调整不适用：中国无法通过产业转移实现碳达峰，需加快绿电和低碳技术发展。
• 碳交易体系的重要性：中国需尽快建立与国际接轨的碳交易和碳排放核准机制，以增强人民币在碳金融领域的影响力。
• 关注建筑与农业：未来中国可能在建筑和农业领域推出更多碳中和政策，带来新的发展机遇。
• 碳交易对制造业影响有限：碳交易不会对我国制造业产能和价格产生显著影响，需关注政策对市场供需的影响。

风险提示

• 企业业绩受碳中和影响：碳中和政策推进超预期可能影响企业盈利能力。
• 气候灾害影响经济：极端气候事件可能对经济正常运行造成冲击。
• 上游原材料价格上涨：碳交易制度可能推高上游原材料价格，增加企业成本。

图表与数据

• 图1：排放目标定义
• 图2：全球各国碳排放目标计划表
• 图3：欧盟二氧化碳排放量与GDP情况
• 图4：中国二氧化碳排放量与GDP情况
• 图5：欧盟各行业占GDP比重
• 图6：中国和欧盟各项数据占GDP比重
• 图7：欧洲涉及的总体框架性气候政策
• 图8：欧盟碳交易所纳入和未纳入行业
• 图9：欧洲主要碳交易平台
• 图10：欧盟EUAs期货成交量
• 图11：欧盟碳交易体系各个阶段
• 图12：欧盟碳交易市场免费限额分配量及核证排放量对比
• 图13：欧盟碳排放权价格变化及重要事件
• 图14：不同国家的碳价有较大差别
• 图15：欧洲各国碳税梳理
• 图16：碳税下，各国碳定价变化
• 图17：部分国家实施碳税前后碳排变化
• 图18：气候目标下，欧洲电力行业相关政策
• 图19：欧洲发电结构变动
• 图20：气候目标下，欧洲工业行业相关政策
• 图21：欧盟钢产量及欧洲钢铁价格指数变化
• 图22：欧盟27国原油产量变化
• 图23：欧洲丙烯及丁二烯产量与价格变化
• 图24：欧元区19国水泥、石灰和石膏产量与价格指数
• 图25：气候目标下，欧洲交通运输行业主要政策目标
• 图26：欧洲低碳交通支持政策
• 图27：欧洲新能源车销量变化及与中、美对比
• 图28：欧洲新能源车渗透率变化及与中、美对比
• 图29：气候目标下，欧洲建筑行业相关政策
• 图30：欧盟NZEB建筑在住宅与非住宅占比
• 图31：英国能源性能A级住宅占比
• 图32：欧盟碳汇政策
• 图33：欧盟森林覆盖率
• 图34：中国对世界经济依存度逐年降低
• 图35：中国制造业海外增加值占出口比重较低
• 图36：2017-2020年全球碳交易量
• 图37：2017-2020年全球碳交易价值
• 图38：我国建筑业能源消耗和产值情况

结论

欧盟的碳中和进程展示了其在气候政策方面的前瞻性与系统性，为全球提供了重要参考。中国需结合自身国情，采取更加积极的政策手段，推动绿电和低碳技术发展，同时关注建筑与农业等新兴领域的碳中和政策，以实现可持续发展与碳中和目标。