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市場動態總結

核心內容

本報告主要涵蓋港股市場的最新動態、JD.com的財務表現與投資建議，以及相關個股的表現與行業消息。此外，還提供了技術分析與市場評級資訊，用以協助投資者評估市場走勢與投資機會。

市場整體表現

• 恒指：上日收市跌697點，報29,886點，跌幅為2.3%。港股通(滬)出現資金淨流出，港股受國際市場氣氛影響，午後跟隨道指期貨跌勢加劇，恒指顯著回吐2.28%。
• 國指：跌212點，收報11,991點，跌幅為1.7%。
• 內地股市：受人大會議影響，上證指數與沪深300指數於尾市轉跌為升，顯示內地市場維穩態勢。
• 美股反彈：道指與標普500指數分別上升1.37%及1.1%，卡特彼勒與波音股價回升，有助貿易戰氣氛降溫。
• 港股通餘額：港股通(滬)餘105.87億元人民幣，達額度的100.83%；港股通(深)餘59.01億元人民幣，達額度的90.49%。

JD.com (JD US) 報告總覽

2017年第4季業績

• 淨收入：同比增長39%至人民幣1,100億元，符合市場預期。
• 每股淨收入：按非美國通用會計準則計算為人民幣0.31元，低於市場預期的0.38元。
• 毛利率：13%，較前一季度下降247個基點。
• 經營利潤率：-0.5%，較2016年同期下降92個基點。
• 商品交易總額：人民幣4,034億元，同比上漲33%。
• 年度活躍買家：2.925億，同比增長31%。
• 市場商家：170,000家，同比增長42%。

2018年預測

• 收入預測：預計將增長30至33%，達人民幣980億至1,000億元。
• 純利率：預計為1.8%，符合預期。
• 每股盈利：預計為572.6分，目標價為54.00美元，潛在升幅為25.6%。
• 估值：企業價值/銷售比為1.2倍，較亞馬遜低，維持「買入」評級。

財務數據

關鍵財務指標

• 純利率：由2017年4季的0.0%上升至2018年預測的1.8%。
• 股本回報率：由0.3%上升至5.4%。
• 資本支出：預計佔2018年總收入的3.5%，主要投資於物流、伺服器及土地權益。
• 物流融資：京東物流籌集25億美元，預計交易於2018年第1季完成。

技術分析

FI南方恆指 (7300)

• 買入區間：5.40港元至5.55港元。
• 上日收市價：5.45港元。
• 目標價：5.82至6.20港元。
• 止蝕位：下破5.12港元。
• 技術走勢：RSI日線圖走高，MACD呈牛差，位於0水平之上，技術反彈可能性存在。

藥明生物 (2269)

• 買入區間：59.75至59.85港元。
• 上日收市價：58.50港元。
• 目標價：65.00至70.00港元。
• 止蝕位：下破52.50港元。
• 技術走勢：突破前高位，形成圓底形態，RSI上穿下降阻力線，MACD呈牛差，技術反彈機會存在。

個股表現

• 藥明生物：昨日收市升7.7%，發出盈喜，預期全年純利增長75%-80%。
• 九龍倉置業：全年營業額與純利分別上升24.1%及73.6%，但昨日收市跌1.8%。
• 高鑫零售：全年營業額上升1.9%，毛利上升2.9%，但昨日收市跌9.7%。
• 光大國際：全年營業額與毛利分別上升43.5%及34.3%，但昨日收市跌2.8%。
• 利福國際：全年純利上升107.5%，但昨日收市跌0.5%。
• 創維數碼：澄清2018年財務目標，昨日收市升0.6%。

行業與政策消息

• 內地零售業：1月份總銷貨價值449億港元，按年上升4.1%。
• 通信業：中央政府提出加大網絡提速降費力度，取消流量「漫遊」費，移動網絡流量收費年內至少降低30%。中移動、中電信、中聯通均下跌。
• 房地產：保利地產與保利置業進行股權調整；雅居樂、世茂、旭輝等公司銷售數據優於預期，但部分公司股價下跌。

異動股份

• 藥明生物：股價上升7.7%，成交激增701%。
• 比亞迪電子：股價下跌7.1%，成交上升168%。
• 橙天嘉禾：股價下跌6.1%，成交上升1947%。
• 眾彩股份：股價上升2.5%，成交上升390%。
• 華夏健康產業：股價上升6.6%，成交上升226%。
• 華信金融投資：股價下跌14%，為最大跌幅。

投資建議

• JD.com：維持「買入」評級，目標價54.00美元。
• FI南方恆指：買入區間為5.40至5.55港元，目標價5.82至6.20港元。
• 藥明生物：買入區間為59.75至59.85港元，目標價65.00至70.00港元。

重要聲明

本報告由星展銀行凱濤證券（香港）有限公司準備，僅供參考，不構成買賣建議或法律關係。投資者應根據自身情況尋求專業意見。報告內容可能涉及與所提及公司相關的業務及利益關係，具體詳情請參閱披露聲明。