20240118-国投证券-嘉益股份-301004.SZ-产品热度依旧_全年业绩表现亮眼_6页_1mb

嘉益股份（301004.SZ）投资分析报告摘要

1. 业绩表现

   • 2023年业绩预增：公司预计2023年归母净利润45-48亿元，YoY增长655%-747%；扣非归母净利润44-47亿元，YoY增长639%-727%。
   • 单季度表现：Q4单季度归母净利润14-16亿元，YoY增长304%-544%；扣非归母净利润12-14亿元，YoY增长170%-404%。

2. 市场供需分析

   • 大客户Stanley驱动增长：终端市场需求旺盛，尤其在美国市场，产品限购两只且多次售罄，供不应求持续加剧。
   • 产品定位升级：Stanley保温杯已从功能性产品向时尚单品转型，营销策略成功带动销量和溢价。

3. 财务预测

   • 2024年净利润预期：公司预计2024年净利润56亿元，YoY增长21%。
   • 估值：维持“买入-A”评级，2024年目标价7995元（当前股价7231元），对应15xPE。

4. 投资建议

   • 短期增长：订单持续强劲，预计2024Q1收入与业绩双增长。
   • 长期潜力：行业淡旺季规律可能被打破，海外市场的强劲需求将支撑业绩。

5. 风险提示

   • 原材料价格上涨、行业竞争加剧、汇率波动风险。