合成橡胶市场分析总结（2024年05月08日）
核心内容概述
2024年5月8日，合成橡胶市场整体呈现低位震荡态势。期货市场与现货市场均表现出价格波动较小、成交量清淡、库存压力较大的特征。分析师高琳琳与杨鈇汉认为，短期合成橡胶价格难以突破现有区间，主要受到成本端支撑不足和下游需求疲软的影响。
市场数据概览
期货市场数据
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 日盘收盘价（元/吨） |
13,095 |
12,920 |
+175 |
| 成交量（手） |
24,180 |
11,682 |
+12,498 |
| 持仓量（手） |
10,857 |
11,658 |
-801 |
| 成交额（万元） |
158,276 |
75,576 |
+82,700 |
价差数据
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 基差（山东顺丁-期货主力） |
255 |
380 |
-125 |
| 月差（BR01-BR02） |
-12,595 |
-12,595 |
0 |
现货市场数据
| 区域/型号 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 华北顺丁（民营） |
13,150 |
13,250 |
-100 |
| 华东顺丁（民营） |
13,200 |
13,300 |
-100 |
| 华南顺丁（民营） |
13,300 |
13,400 |
-100 |
| 山东顺丁市场价（交割品） |
13,350 |
13,300 |
+50 |
丁苯价格
| 型号 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯（型号1502） |
13,400 |
13,400 |
0 |
| 齐鲁丁苯（型号1712） |
12,500 |
12,550 |
-50 |
丁二烯价格
| 区域 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
11,500 |
11,550 |
-50 |
| 山东主流价 |
11,725 |
11,700 |
+25 |
基本面分析
成本与利润
- 顺丁成本：当前顺丁橡胶完全成本在13200-13300元/吨附近，理论完全成本为 11800 × 1.02 + 2500 = 14536元/吨，但实际成本因丁二烯价格差异而有所不同。
- 顺丁利润：昨日与前日利润均为 -1354元/吨，表明当前市场仍处于亏损边缘。
工开工率
- 顺丁开工率：本周顺丁开工率为 58.1363%，较前日下降 1.18%，显示生产活动受限。
- 丁二烯开工率：国内丁二烯行业开工率仍处于中性偏低水平，部分装置检修影响供应。
需求端
- 下游需求疲软，ABS、SBS、顺丁、丁苯等主要下游产品开工率均处于低位。
- 丁二烯价格高位运行，导致顺丁橡胶生产接近亏损，进一步抑制开工率。
趋势强度
- 合成橡胶趋势强度：1
- 趋势分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，1表示偏弱，市场整体处于偏弱震荡状态。
价格区间与逻辑
上方估值极限
- 当前基本面估值区间为 13200-13300元/吨。
- 顺丁橡胶主力合约BR2406升水山东市场价约100元/吨，存在持现货抛盘面的套利空间，限制盘面上涨空间。
下方估值支撑
- 丁二烯作为主要成本端，当前价格在 11600-11800元/吨附近，为顺丁橡胶提供成本支撑。
- 若丁二烯价格回调，顺丁橡胶成本支撑将增强，但当前显性库存去化缓慢，支撑不明显。
市场展望
- 短期：丁二烯价格维持高位，下游需求偏弱，合成橡胶价格预计继续低位震荡。
- 中期：国际丁二烯价格或因供应增加而回调，国内库存压力也可能缓解，顺丁价格存在回调可能。
- 关键因素：需关注显性库存去化情况及丁二烯价格走势，库存大幅去化或成为价格反弹的催化剂。
风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
- 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担投资风险。
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