20240621-国泰期货-合成橡胶_高位震荡_3页_577kb
报告摘要
合成橡胶市场分析总结（2024年06月21日）
一、核心内容概述
本报告分析了合成橡胶市场的基本面及价格趋势，重点围绕顺丁橡胶（BR2407及BR2408合约）展开。当前合成橡胶市场呈现高位震荡态势，基本面支撑与资金流影响交织，价格波动主要受成本端变化和下游需求影响。
二、市场数据概览
1. 期货市场数据
| 项目名称 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 日盘收盘价(元/吨) | 15,170 | 15,225 | -55 |
| 成交量(手) | 225,178 | 193,960 | +31,218 |
| 持仓量(手) | 33,825 | 37,476 | -3,651 |
| 成交额(万元) | 1,719,042 | 1,467,995 | +251,047 |
2. 价差数据
| 项目名称 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基差（山东顺丁-期货主力） | 130 | 75 | +55 |
| 月差（BR01-BR02） | -12,595 | -12,595 | 0 |
3. 现货市场数据
| 区域/型号 | 昨日价格(元/吨) | 前日价格(元/吨) | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 华北顺丁(民营) | 15,150 | 15,150 | 0 |
| 华东顺丁(民营) | 15,250 | 15,250 | 0 |
| 华南顺丁(民营) | 15,350 | 15,350 | 0 |
| 山东顺丁市场价 | 15,300 | 15,300 | 0 |
| 齐鲁丁苯(1502) | 15,500 | 15,500 | 0 |
| 齐鲁丁苯(1712) | 14,500 | 14,500 | 0 |
| 江苏丁二烯主流价 | 13,400 | 13,400 | 0 |
| 山东丁二烯主流价 | 13,550 | 13,350 | +200 |
三、基本面分析
1. 成本与利润
- 顺丁成本：16714元/吨（昨日与前日持平）
- 顺丁利润：-914元/吨（昨日与前日持平）
- 理论完全成本：13600元/吨×1.02 + 2500元/吨 = 16372元/吨
- 实际完全成本：约14800元/吨（基于工厂固定费用差异）
2. 丁二烯市场
- 丁二烯价格从13800元/吨回调至13600元/吨
- 供应端：6月中旬前开工率偏低，部分装置检修，供应收缩
- 需求端：顺丁及丁苯因丁二烯高价，开工率下降；ABS及SBS因订单充足，开工率上升，对丁二烯形成刚需
- 短期展望：供应偏紧，港口库存低位，价格高位运行
- 中期展望：需关注进口套利空间及下游利润挤压后的负反馈
四、趋势分析
- 趋势强度：0（中性）
- 价格区间：
- 上方估值极限：15500-15600元/吨
- 下方底部区间：14700-14800元/吨
- 市场动态：
- 当前基本面静态估值区间上移
- 07合约升水山东市场价100-200元/吨，存在套利空间
- 6月30日仓单集中注销，短期对07合约形成支撑
- 期货价格高位回调，但基本面支撑仍存在
五、观点与建议
- 短期：顺丁橡胶处于基本面估值区间震荡，高位回调后下方空间收窄
- 中期：需关注丁二烯进口情况及下游负反馈
- 操作建议：当前市场存在套利机会，建议关注现货成交积极性及资金流变化
六、风险提示
- 市场价格波动较大，投资需谨慎
- 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议
- 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，自行承担风险
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