20240730-太平洋-恩华药业-002262.SZ-恩华药业_24H1业绩符合预期_新品放量驱动稳健增长_5页_982kb

恩华药业2024年半年度报告分析总结

太平洋证券对恩华药业（002262）2024年上半年业绩进行评估，报告维持“买入”评级。公司H1营业收入达2763亿元，同比增长1513%，归母净利润629亿元，增幅达1546%。业绩主要由麻醉线和新品推广驱动，麻醉线收入1522亿元增长2004%，占比55.09%。新品如富马酸奥赛利定注射液学术推广加强，抓住集采机遇，推动增长。

泰勒点精神線和神经线通过下沉市场策略及睡眠事业部成立，实现599.5亿元营收增长81.7%，80亿元增长85.1%。期间费用率同比下降150pct至44.78%，净利率稳定在2.267%。盈利预测显示，2024-2026年收入增速分别为164.3%、164.5%、173.1%，PE从20倍降至14倍。

风险包括产品降价、政策升级和新品销售不及预期。