20230506-东吴期货-聚烯烃周报_PE逢低做多_LP价差逢低做扩_26页_1mb

聚烯烃周报分析总结

1. 市场概览

本次周报分析聚烯烃（PE、PP）市场，核心呈现供需分化与宏观预期博弈。

2. 供需基本面分析

2.1 供应端

• 检修情况：5月新增检修装置增加，计划开车推迟，供应端短期压力减小。
• 进口因素：中东装置停车增多，外盘价格偏高，成本支撑不足，进口到港压力有限。
• 利润变化：煤制、油制工艺利润维持分化格局，PDH利润承压。

2.2 需求端

• 行业动态：BOPP阶段性减产，节后备货基本完成，需求进入淡季。
• 细分领域：塑编、注塑、无纺布、农膜等下游开工率普遍下行，需求偏弱。
• 旺季切换：PE需求由棚膜淡季转向棚膜旺季通道。

2.3 库存端

• 上游节后累库幅度显著扩大，石化企业库存恢复至往年同期水平。
• 港口、贸易商库存同步攀升，整体库存压力加重。

3. 价格走势

• 绝对价格：PP主力合约周跌幅1.74%，PE主力合约周跌幅1.74%，表现弱于原油。
• 价差结构：
  • PE09维持多单持有逻辑
  • L-P价差具备低点扩张空间
  • PP09新装置投产预期构成阻力

4. 销售观点

4.1 建议方向

• PE09合约：继续低位接多
• L-P价差：逢低做扩
• 短期策略：等待油价企稳后再审仓单释放节奏

4.2 风险提示

• 需求超预期下滑
• 原油大幅下跌
• 新装置投产进度加快