20220813-西部证券-A股市场估值周报_13页_798kb

报告摘要

A股市场估值周报（20220808-0812）总结

核心结论

本周A股市场估值整体呈现上涨趋势。截至2022年8月12日（周五），万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指的PE_TTM分别为17.77、10.00、12.15、20.62、52.21，其中万得全A和上证综指的PE分位数分别上涨1.8pct和1.7pct，涨幅居前。

在行业层面，PE分位数较低的行业包括交通运输（11.68）、医药生物（24.46）、银行（5.03）、建筑材料（12.01）、传媒（26.08）。本周机械设备、公用事业、纺织服装的PE分位数分别上升4.9pct、3.8pct、3.6pct，升幅较为显著。PB分位数较低的行业有银行（0.50）、房地产（0.86）、非银金融（1.19）、传媒（1.98）、建筑装饰（0.90），其中交通运输、化工、公用事业的PB分位数分别上升8.3pct、6.8pct、5.3pct，升幅领先。

在风格层面，消费板块中纺织服饰、食品饮料、医药生物PE分别上升0.59倍、0.27倍、0.19倍，而农林牧渔PE下降2.50倍。周期板块中煤炭、有色、建筑材料、钢铁PE分别上升0.73倍、0.39倍、0.35倍、0.10倍。金融板块中券商、保险、地产、银行PE分别上升0.70倍、0.15倍、0.06倍、0.02倍。成长板块中传媒、通信、电气设备、电子、计算机PE分别上升0.66倍、0.66倍、0.58倍、0.55倍、0.06倍。

主要观点

整体估值上涨：A股主要指数PE_TTM均有所上升，市场整体估值水平偏高。
行业分化明显：不同行业PE和PB分位数变动差异较大，部分行业估值处于低位，部分行业估值显著上升。
风格偏好变化：消费、周期、金融、成长板块估值均整体上升，但具体行业表现不一，农林牧渔PE下降幅度较大。
风险偏好主导：本周ERP（风险溢价）下降0.08pct，主要受风险偏好变动影响，其贡献为负值，是影响指数下跌的主要因素。

关键信息

PE_TTM数据：
- 万得全A：17.77
- 上证50：10.00
- 沪深300：12.15
- 中证500：20.62
- 创业板指：52.21
PE分位数变动：
- 机械设备：+4.9pct
- 公用事业：+3.8pct
- 纺织服装：+3.6pct
- 农林牧渔：-2.50pct
PB分位数变动：
- 交通运输：+8.3pct
- 化工：+6.8pct
- 公用事业：+5.3pct
ERP变化：
- 万得全AERP：2.89%
- ERP变动：-0.08pct
- 风险偏好影响：-13.29%
涨跌幅贡献：
- 盈利：-0.77%
- 无风险利率：-1.66%
- 风险偏好：-13.29%

风险提示

过往数据不能完全代表未来预期。
市场真实情况可能与数据存在误差。
指标和模型设定与市场真实情形可能存在一定误差。
投资者应自行判断，不应完全依赖本报告内容进行决策。

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