20220813-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米上涨空间有限_生猪等待方向突破_16页_798kb
报告摘要
文档总结
核心内容
本报告由研究员张晓君撰写，分析了玉米与生猪期货市场的近期走势及未来操作建议，同时列出了相关风险提示。报告指出，玉米市场短期内上涨空间有限，而生猪市场则处于震荡整理状态，趋势尚未明确。
主要观点
玉米市场
- 上涨空间有限：玉米2301合约短期内受阶段性供求宽松影响，上涨受限，需关注2750压力位是否有效突破。
- 操作建议：若玉米2301合约有效突破2750，则前期多单可谨慎持有，否则应止盈离场。压力位上移至2800。
- 支撑区间：预计玉米2301合约中长线维持区间运行2600-2900，短线整理区间2700-2750。
- 多空逻辑：
- 利多因素：
- 天气炒作再起，USDA下调全球玉米产量。
- 东北优质干粮价格坚挺，种植成本支撑现货价格。
- 养殖利润回升，饲用消费预期增加。
- 利空因素：
- 乌克兰谷物出口有序进行。
- 阶段性供求偏宽松，尤其是定向稻谷持续投放，市场供应增加。
- 利多因素：
生猪市场
- 趋势不明：生猪期货盘面维持震荡整理，需等待方向突破。
- 操作建议：2211、2301合约等待下方支撑确认后的买入机会，2211合约支撑区间为19500-20200，2301合约支撑区间为20900-21300。
- 供给端：7-8月阶段性供给低位，但8月规模企业出栏量环比增加，散户出栏积极性提升，出栏体重上升，压制猪价。
- 需求端：受高温和疫情反复影响，终端消费疲软，短期内难有改善。
- 风险点：关注新冠疫情、猪瘟疫病、新作天气及政策粮投放力度。
关键信息
玉米
- 价格支撑：新作种植成本折港价在2600-2700元/吨，支撑现货价格。
- 供需情况：国内阶段性供求偏宽松，但优质粮源价格坚挺，贸易商惜售情绪仍存。
- 天气影响：美国8月干燥炎热天气增加减产忧虑，国内东北地区部分区域出现水涝，需关注对产量的影响。
- 进口风险：远月合约风险点在于年底巴西玉米进口规模和节奏。
生猪
- 供给变化：8月规模企业出栏量环比增加，散户出栏积极性提升，出栏体重增加。
- 消费疲软：高温抑制消费，疫情反复导致终端需求低迷，猪肉价格弱势不改。
- 时间窗口：
- 9月中旬前后关注中秋、国庆节前备货结束后的现货压力。
- 11月灌肠腌腊需求可能对现货形成支撑。
操作建议
- 玉米：2301合约向上突破2750压力位，可谨慎持有多单；若跌破2700，考虑止盈离场。
- 生猪：2211、2301合约维持震荡整理，建议观望，等待支撑确认后再考虑买入。
- 养殖企业：2303、2305合约卖保头寸可继续持有。
风险提示
- 地缘政治：俄乌局势可能影响全球粮食出口和价格。
- 疫情与疫病：新冠疫情及猪瘟疫病可能对生猪市场造成冲击。
- 天气与政策：新作天气及政策粮投放力度是影响玉米市场的重要因素。
数据与图表说明
- 玉米价格走势：锦州港玉米平舱价2720元/吨，较上周上涨20元/吨。
- 玉米期货走势：2301合约周涨幅0.88%，收于2757元/吨。
- 生猪现货价格：河南生猪出栏价21.05元/公斤，基本持平。
- 生猪期货走势：2301合约周跌幅3.24%，收于21790元/吨。
表格数据
USDA全球玉米供需平衡表（单位：万吨）
| 年度 | 2018/19 | 2019/20 | 2020/21 | 2021/22 | 2022/23 | 年度差额 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 期初库存 | 34152.9 | 32266.1 | 30746.9 | 29288.5 | 31183.9 | 1895.4 |
| 产量 | 112874.1 | 112273.5 | 112899.8 | 121875.7 | 117960.7 | -3915 |
| 进口 | 16666.2 | 16766.4 | 18534.3 | 17857.9 | 17977.9 | 120 |
| 总供应量 | 163693.2 | 161306 | 162181 | 169022.1 | 167122.5 | -1899.6 |
| 出口 | 18262.9 | 17224.5 | 18287.3 | 20044.3 | 18561.5 | -1482.8 |
| 饲料消费 | 70518.1 | 71632.5 | 72348 | 74593.1 | 74601.4 | 8.3 |
| 食品、种用、工业消费 | 42646.1 | 41702.1 | 42221.1 | 43200.8 | 43291.6 | 90.8 |
| 总需求 | 131427.1 | 130559.1 | 132856.4 | 137838.2 | 136454.5 | -1383.7 |
| 期末库存 | 32266.1 | 30746.9 | 29324.6 | 31183.9 | 30668 | -515.9 |
2022年7月不同品种工业饲料生产情况（单位：万吨）
| 项目 | 猪饲料 | 蛋禽饲料 | 肉禽饲料 | 水产饲料 | 反刍动物饲料 | 宠物饲料 | 其他饲料 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022年7月 | 983 | 246 | 743 | 344 | 116 | 9 | 17 |
| 环比变化(%) | 4.0 | -1.1 | 6.0 | 16.6 | -0.3 | -6.9 | 2.1 |
| 同比变化(%) | -11.1 | -8.7 | -9.0 | 11.8 | 4.5 | 18.2 | -12.0 |
| 2022年1-7月 | 7014 | 1792 | 4857 | 1434 | 841 | 62 | 112 |
| 累计同比变化(%) | -7.4 | -4.7 | -7.1 | 18.7 | 3.1 | 6.6 | -23.1 |
总结
本报告综合分析了玉米与生猪期货市场的多空逻辑、供需变化及价格走势，为投资者提供了操作建议与风险提示。玉米市场受天气与政策因素影响较大，短期上涨空间有限，中长期维持区间运行；生猪市场则因供给阶段性增加与终端消费疲软，维持震荡整理，需等待方向明确后再进行交易决策。
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