> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结（2026年7月31日） ## 核心内容概述 本报告对2026年7月31日的期权市场表现进行了全面分析，涵盖金融、有色和新能源、贵金属、能源化工、黑色、农产品等多个板块。报告提供了成交量、持仓量、平值IV、HV30、HV60、隐历差、偏度等关键指标的变化情况，并根据量化数据提出了相应的期权策略建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场整体表现 - **全市场成交量**：整体下降9.2%，其中金融板块成交量下降12.6%，黑色板块成交量上升12.1%。 - **全市场持仓量**：整体上升0.7%，其中有色和新能源板块持仓量上升3.9%，黑色板块持仓量上升3.1%。 - **平值IV变化**： - 明显上涨：铝合金期权（3.54pct）、苹果期权（2.68pct）、沪锡期权（2.42pct）。 - 明显下跌：易方达创业板ETF期权（-7.34pct）、原油期权（-7.29pct）、华夏科创50ETF期权（-6.54pct）。 --- ## 关键信息 ### 2. 金融期权 - **成交与持仓**：看涨期权在成交和持仓上均占主导，其中南方中证500ETF、嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等成交量和持仓量变化较大。 - **量化指标**： - 平值IV普遍处于高位，其中中证500ETF期权平值IV为34.2%，处于近期高位。 - 偏度普遍处于低位，看涨期权较贵，其中沪铜、沪铝、沪锌等偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：菜油、棉花、红枣、花生、豆油、豆一、工业硅、烧碱。 - 卖出看跌/卖出跨式：原油。 - 卖出看涨/卖出跨式：苹果、纯碱、铁矿石、螺纹钢、嘉实中证500ETF。 - 卖出跨式/宽跨式：沪铅、玻璃、乙二醇、南方中证500ETF。 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆、橡胶、硅铁、锰硅、焦煤。 - 看跌比例价差/卖看涨买看跌：苯乙烯。 --- ### 3. 有色和新能源期权 - **成交与持仓**：碳酸锂、沪铅看跌期权成交占优；工业硅、沪铝、沪锌、沪铜看跌期权持仓占主导。 - **量化指标**： - 平值IV普遍处于低位，其中沪铅期权平值IV为14.0%，处于近期高位。 - 偏度普遍处于高位，看跌期权较贵，其中工业硅、氧化铝期权偏度处于高位。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：工业硅、沪铝、沪锌、沪铜。 - 卖出看跌/卖出跨式：碳酸锂。 - 卖出跨式/宽跨式：沪铅、玻璃、乙二醇、南方中证500ETF。 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆、橡胶、硅铁、锰硅、焦煤。 - 看跌比例价差/卖看涨买看跌：苯乙烯。 --- ### 4. 贵金属期权 - **成交与持仓**：各品种看涨期权成交和持仓均占优。 - **量化指标**： - 平值IV普遍处于低位，其中沪银期权平值IV为44.8%，处于近期低位。 - 偏度普遍处于低位，看涨期权较贵。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：沪银、沪金。 - 卖出看跌/卖出跨式：沪银。 - 卖出跨式/宽跨式：沪铅、玻璃、乙二醇、南方中证500ETF。 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆、橡胶、硅铁、锰硅、焦煤。 - 看跌比例价差/卖看涨买看跌：苯乙烯。 --- ### 5. 能源化工期权 - **成交与持仓**：丙烯、合成橡胶、橡胶、塑料、沥青等看跌期权成交占优；短纤、甲醇、乙二醇等看跌期权持仓占优。 - **量化指标**： - 平值IV普遍处于高位，其中原油、玻璃、纯碱、乙二醇期权平值IV处于近期高位。 - 偏度普遍处于低位，看涨期权较贵。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：菜油、棉花、红枣、花生、豆油、豆一、工业硅、烧碱。 - 卖出看跌/卖出跨式：原油。 - 卖出看涨/卖出跨式：苹果、纯碱、铁矿石、螺纹钢、嘉实中证500ETF。 - 卖出跨式/宽跨式：沪铅、玻璃、乙二醇、南方中证500ETF。 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆、橡胶、硅铁、锰硅、焦煤。 - 看跌比例价差/卖看涨买看跌：苯乙烯。 --- ### 6. 黑色期权 - **成交与持仓**：铁矿石、螺纹钢、焦煤看跌期权成交占优。 - **量化指标**： - 平值IV普遍处于低位，其中铁矿石、螺纹钢期权平值IV处于近期低位。 - 偏度普遍处于高位，看跌期权较贵。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：菜油、棉花、红枣、花生、豆油、豆一、工业硅、烧碱。 - 卖出看跌/卖出跨式：原油。 - 卖出看涨/卖出跨式：苹果、纯碱、铁矿石、螺纹钢、嘉实中证500ETF。 - 卖出跨式/宽跨式：沪铅、玻璃、乙二醇、南方中证500ETF。 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆、橡胶、硅铁、锰硅、焦煤。 - 看跌比例价差/卖看涨买看跌：苯乙烯。 --- ### 7. 农产品期权 - **成交与持仓**：菜油、棉花、纸浆、鸡蛋、豆一看跌期权成交占优；看涨期权持仓占优。 - **量化指标**： - 平值IV普遍处于低位，其中菜油、玉米、豆一、棕榈油期权平值IV处于低位。 - 偏度普遍处于高位，看跌期权较贵。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：菜油、棉花、红枣、花生、豆油、豆一、工业硅、烧碱。 - 卖出看跌/卖出跨式：原油。 - 卖出看涨/卖出跨式：苹果、纯碱、铁矿石、螺纹钢、嘉实中证500ETF。 - 卖出跨式/宽跨式：沪铅、玻璃、乙二醇、南方中证500ETF。 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆、橡胶、硅铁、锰硅、焦煤。 - 看跌比例价差/卖看涨买看跌：苯乙烯。 --- ### 8. 波动率策略 - **买入看涨/买入跨式**：适用于IV极低且左偏极端，看涨相对便宜的品种。 - **买入看跌/买入跨式**：适用于IV极低且右偏极端，看跌相对便宜的品种。 - **买入跨式/宽跨式**：适用于IV处于历史极低水平，预期波动率上升的品种。 - **卖出看涨/卖出跨式**：适用于IV极高且右偏极端，波动率和看涨期权均高估的品种。 - **卖出看跌/卖出跨式**：适用于IV极高且左偏极端，波动率和看跌期权均高估的品种。 - **卖出跨式/宽跨式**：适用于IV处于历史极高水平，预期波动率回归的品种。 - **看涨比例价差/卖看跌买看涨**：适用于Skew处于历史极高，看跌期权极端贵的品种。 - **看跌比例价差/卖看涨买看跌**：适用于Skew处于历史极低，看涨期权极端贵的品种。 --- ## 关键信息总结 - **成交量变化**：金融板块成交量下降明显，黑色板块成交量上升。 - **持仓变化**：有色和新能源、能源化工、黑色、农产品板块持仓增加。 - **平值IV趋势**：部分品种平值IV显著上涨或下跌，反映市场预期波动。 - **偏度变化**：多数品种偏度处于高位或低位，显示市场对涨跌的偏好。 - **策略建议**：根据波动率和偏度指标，提出多种期权策略，如买入跨式、卖出跨式、比例价差等，以应对不同市场预期。 --- ## 风险提示 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应结合自身风险承受能力及市场情况独立判断。 - 银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。