汽车行业重大事项点评：3月海外销量降幅扩大，2Q外销增长压力略增-20220423-华创证券-17页_1mb

报告摘要

汽车行业重大事项点评总结

核心内容

全球及中国轻型车销量：3月全球轻型车销量约616万辆，同比-15%，环比+24%。其中，中国销量206万辆，同比+6%，环比+27%；海外销量410万辆，同比-19%，环比+23%。
区域表现：
- 北美：3月销量149万辆，同比-20%，环比+21%；1Q22销量391万辆，同比-14%，环比-0.5%。美国销量125万辆，同比-22%，环比+18%。
- 欧洲：3月销量134万辆，同比-26%，环比+28%；1Q22销量342万辆，同比-19%，环比-2.9%。
- 其他亚洲地区：3月销量81万辆，同比-10%，环比+16%；1Q22销量201万辆，同比-12%，环比+11%。
- 南美：3月销量23万辆，同比-14%，环比+3.7%；1Q22销量64万辆，同比-14%，环比-18%。
- 中国：3月销量206万辆，同比+6%，环比+27%；1Q22销量606万辆，同比+6%，环比-16%。受疫情影响，物流受阻，预计4月供应链仍受影响，但将逐步恢复。
新能源车销量：3月全球新能源车销量约74万辆，同比+52%，环比+33%。其中，中国销量46万辆，同比+120%，环比+43%；北美销量8.9万辆，同比+67%，环比+20%；欧洲销量18万辆，同比-18%，环比+17%；海外合计28万辆，同比+1%，环比+20%。1Q22全球新能源车销量约193万辆，同比+80%，环比-12%。尽管电池成本上升导致价格提高，但刺激了部分犹豫购车者的购买行为。
海外业务压力：2Q22中国汽车企业海外业务增速面临压力。主要原因包括俄乌冲突导致的欧洲整车及零部件产销受阻、能源危机加剧全球通胀、以及美联储加息预期引发人民币贬值压力。
投资建议：
- 整车板块：推荐比亚迪、上汽集团（A股）；港股推荐长城汽车、吉利汽车。
- 零部件板块：推荐拓普集团、常熟汽饰、豪能股份；建议关注海外业务占比高的公司回调后的投资机会，如爱柯迪、继峰股份。
风险提示：地缘政治风险、宏观经济波动、原材料涨价、芯片供给恢复低于预期。