20241028-天风证券-基础化工行业研究周报_工信部_将制定出台_制造业绿色低碳发展行动方案_维生素_BDO价格上涨_20页_2mb

基础化工行业研究周报总结（2024年10月28日）

核心要点概述

1. 投资评级与观点

   • 行业评级：维持中性，原因在于新增产能投放抑制盈利预期。
   • 推荐方向：
     • 硬资产：重点推荐万华化学、扬农化工；关注云天化、龙佰集团。
     • 景气机会：
       • 农化、轮胎行业需求韧性强，推荐扬农化工，关注磷肥相关标的（如云天化、川恒股份）；
       • 制冷剂价格上行，推荐巨化股份；
       • OLED材料国产化及需求扩张，重点推荐莱特光电、万润股份、瑞联新材；
       • 代糖行业高增速，推荐金禾实业。

2. 本周市场与新闻

   • 板块表现：基础化工周涨幅达595%，显著跑赢沪深300（+79%），多个子行业如有机硅、粘胶涨幅超1000%。
   • 新闻跟踪：
     • 工信部将出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，加速碳足迹核算及氢能应用；
     • 国际动态：PPG剥离建筑涂料业务、韩国反倾销调查、聚烯烃调涨等。

3. 产品价格动态

   • 涨价品种：维生素A（涨幅161%）、BDO（93%）、NMP（81%）领涨；
   • 下跌品种：有机硅、PVC、纯碱等受供需宽松拖累；
   • 重点跟踪：MDI、TDI、醋酸等价格维持弱势或窄幅震荡。

4. 风险提示

   • 原油价格波动、新增产能扩张、环保及安全事故风险；需关注需求不及预期对盈利端的压力。

关键结论

报告强调供给结构调整与龙头企业优势扩大，短期聚焦政策驱动（绿色低碳）与景气修复（农化+替代材料），中长期关注“硬资产”企业产能投放节奏。