20210426-浙商证券-流动性估值跟踪_基金一季报对科创板的配置如何__42页_1mb

流动性估值跟踪总结

核心内容

本报告由浙商证券策略团队发布，主要分析了2021年4月26日的宏观流动性、A股市场资金面与情绪面、A股与全球市场估值情况，并关注基金对科创板的配置情况。报告内容涵盖了流动性指标、市场风格、估值分位数等关键数据，为投资者提供了多维度的市场分析。

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主要观点

1. 基金对科创板的配置仍低于标配

• 公募基金对科创板的配置比例为 2.37%，低于其标配比例 4.29%。
• 科创板基金重仓个股总市值相较2020年Q4上升了 61.37亿元。
• 基金持仓主要集中在 电子、机械设备、计算机、医药生物 等行业。
• 医药生物 是基金增持最多的行业，而 计算机 和 电气设备 明显被减持。

2. 科创板持有基金数居前的个股

• 传音控股、石头科技、金山办公、睿创微纳、晶晨股份、美迪西等个股持有基金数量较多。
• 其中，传音控股 和 石头科技 各有 58家 持有，金山办公 有 52家 持有。
• 持股总市值变化较大，部分个股市值显著上升，部分则有所下降。

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关键信息

一、宏观流动性指标

1. 公开市场操作

• 上周货币总计净投放 0亿元，货币投放量 500亿元，回笼量 500亿元。
• 逆回购投放和回笼分别为 500亿元 和 500亿元，MLF未操作。
• 流动性评级为 ★★，表明流动性状况一般。

2. 新型货币工具

• 3月PSL期末余额为 31940亿元，当月减少 164亿元。
• SLF操作为 64.4亿元，较上月增加 30.4亿元。
• 流动性评级为 ★★★★★，显示流动性较为充裕。

3. 信用货币派生

• 2021年Q1货币乘数为 6.96，较上期上升 0.34。
• M1同比增长 7.1%，较上月下降 0.3个百分点。
• M2同比增长 9.4%，较上月下降 0.7个百分点。
• 基础货币余额同比减少 1.5%。
• 流动性评级为 ★★★★★，显示流动性仍较强。

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二、A股市场资金面和情绪面

1. 股票供给

• 上周IPO上市 13家，金额 119.7亿元。
• 定增 8家，金额 87.1亿元。
• 并购重组 417家，金额 833.6亿元。
• 流动性评级为 ★★★★，显示股票供给有所增加。

2. 成交量和换手率

• 全A日均成交量 620.6亿股，较前周增加 18.9亿股。
• 全A日均成交额 7937.7亿元，较前周增加 1031.9亿元。
• 全A换手率 2.3%，较前周上升 0.3%。
• 流动性评级为 ★★★★，显示市场活跃度上升。

3. 产业资本

• 产业资本净减持 55.3亿元，增持 22.9亿元。
• 限售解禁 35家，金额 715.8亿元。
• 股票回购 108家，金额 6.7亿元。
• 流动性评级为 ★★★，显示产业资本整体呈现净减持趋势。

4. 杠杆资金

• 两融余额 16692.9亿元，较前周上升 124.8亿元。
• 融资买入额 3324.9亿元，占成交额比重 8.4%。
• 流动性评级为 ★★★，显示杠杆资金有所增加。

5. 海外资金

• 北上资金净流入 210.2亿元，较前一周减少 36.8亿元。
• 北上资金净流入前十大个股包括 平安银行、贵州茅台、东方财富、隆基股份 等。
• 北上资金净流出前十大个股包括 中国平安、宁德时代、立讯精密 等。
• 流动性评级为 ★★★，显示海外资金整体呈净流入趋势。

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三、A股市场估值

1. 主要指数市盈率

• 上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为 13、15.02、26.87、15.11、30.12、31.47、62.09。
• 过去十年分位数分别为 93%、86%、24.3%、66%、77.8%、53.7%、78.4%。

2. 主要指数市净率

• 上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为 1.45、1.68、2.07、1.51、3.49、4.3、7.79。
• 过去十年分位数分别为 66.9%、69.4%、22.5%、39.9%、88.4%、66.5%、89.7%。

3. 申万一级行业市盈率

• 市盈率分位数较低的行业有：房地产、建筑装饰、农林牧渔、通信、公用事业。
• 市盈率分位数较高的行业有：休闲服务、食品饮料、家用电器、电气设备。

4. 申万一级行业市净率

• 市净率分位数较低的行业有：房地产、建筑装饰、商业贸易、公用事业、采掘。
• 市净率分位数较高的行业有：食品饮料、休闲服务、家用电器、电气设备、电子。

5. PB-ROE分析

• 上周估值水平远低于盈利能力的行业包括：银行、建筑装饰、房地产、建筑材料、非银金融、农林牧渔、公用事业、钢铁、家用电器、采掘。

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四、全球市场估值

1. 全球股票市场市盈率

• 道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数等的市盈率分别为 30.9、39.05、56.91。
• 过去十年分位数分别为 98.7%、98.3%、93.7%。

2. 全球股票市场市净率

• 道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数等的市净率分别为 6.87、4.48、6.24。
• 过去十年分位数分别为 99.6%、99.9%、97.3%。

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风险提示

• 流动性可能出现较大波动。
• 历史估值不具备参考意义，需谨慎对待。

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重要声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，不构成任何投资建议。投资者应独立评估报告中的信息与意见，并结合自身投资目的、财务状况和需求进行决策。本公司对报告内容的真实性、准确性及完整性不作任何保证，亦不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。