流动性估值跟踪：盘点央企主题ETF-20230330-浙商证券-45页_1mb

报告摘要

流动性估值跟踪：盘点央企主题ETF 总结

核心内容概览

本文档主要分析了2023年3月30日的宏观流动性、A股市场资金面与情绪面、A股及全球市场估值情况，并重点关注了央企主题ETF的最新动态。

主要观点与关键信息

一、宏观流动性

公开市场操作：
- 上周逆回购净回笼1130亿元，MLF无操作。
- 货币市场流动性评级为2星，显示流动性偏紧。
- SHIBOR隔夜、一周、一月利率分别下降0.54%、0.31%、上升0.04%。
- DR007与R007分别下降至1.70%与2.00%，市场利率整体下降。
新型货币工具：
- 2月PSL新增17亿元，期末余额为31403亿元。
- SLF操作16.2亿元，期末余额为13亿元。
- 货币乘数下降至7.38，基础货币余额同比增加9.6%。
信用货币派生：
- 2月M1同比增长5.8%，M2同比增长12.9%。
- 存款准备金率下降，大型机构为10.75%，中小型机构为7.75%。
- 社会融资规模当月新增31600亿元，存量同比为9.90%。
外汇市场：
- 美元兑人民币汇率下降至6.84，美元指数下降至103.11。
- 外汇占款流动性评级为5星，显示流动性宽松。

二、A股市场资金面与情绪面

股票供给：
- 上周IPO上市家数减少至5家，定增和并购重组也有所下降。
- 限售解禁家数为9家，金额为137亿元，较前一周明显减少。
成交量与换手率：
- 全A日均成交额为10013亿元，换手率为2.62%，均上升。
- 两融余额上升至1.60万亿元，融资买入额为4012亿元，占成交额比重为8%。
杠杆资金：
- 融资买入额上升，两融余额增长173亿元。
海外资金：
- 北上资金净流入110亿元，较前一周减少38.3亿元。
- 流动性评级为4星，显示海外资金流入总体偏弱。
产业资本：
- 上周产业资本净减持199.7亿元，股票回购家数为66家，金额为31亿元。
- 限售解禁规模下降，显示市场情绪偏谨慎。
情绪面：
- 股票质押市值下降至291.8亿元，占总市值比例为0.56%。
- 市场风格显示中盘股、中PE股、中价股、微利股表现较好。

三、A股市场估值

主要指数市盈率：
- 上证指数市盈率为13.25，过去十年分位数为49%。
- 深圳成指市盈率为25.26，分位数为46.5%。
- 科创50市盈率最高，为42.08，分位数为19.8%。
主要指数市净率：
- 上证50市净率为1.26，沪深300市净率为1.39。
- 创业板指市净率最高，为4.84，分位数为34.1%。
PB-ROE分析：
- 银行、煤炭、建筑装饰、有色金属、家用电器、基础化工、非银金融、建筑材料、钢铁、交通运输等行业的估值水平远低于盈利能力。

四、全球市场估值

全球股票市场市盈率：
- 标普500市盈率为22.76，纳斯达克市盈率为31.94。
- 恒生指数市盈率为10，分位数为48.4%。
全球股票市场市净率：
- 标普500市净率为3.84，纳斯达克市净率为4.29。
- 恒生指数市净率为1，分位数为16.3%。
全球市场趋势：
- 标普500、纳斯达克指数、恒生指数等流动性评级较高，但估值变动趋势不一。

五、央企主题ETF动态

新ETF申报：
- 9家基金公司上报了央企主题ETF，主要跟踪中证国新央企科技引领、股东回报、现代能源三大指数。
- 易方达、南方、银华申报科技引领指数；汇添富、广发、招商申报股东回报指数；嘉实、博时、工银瑞信申报现代能源指数。
已有的央企主题基金：
- 包括富时国企开放共赢、中证国企一带一路、中证国有企业改革、中证央企创新驱动、中证央企结构调整等。
- 与新ETF共同组成“1+N”央企指数体系，有利于推动市场关注央企、投资央企。

风险提示

流动性可能出现较大波动。
历史估值不具备参考意义。

行业评级与免责声明

行业投资评级基于行业指数相对于沪深300的表现，分为看好、中性、看淡。
本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需独立判断。

总结

文档内容涵盖了宏观流动性、A股市场资金面与情绪面、A股及全球市场估值分析，并特别关注了央企主题ETF的最新动态。分析显示，当前市场流动性整体偏紧，A股市场资金面有所改善，情绪面偏谨慎，部分行业估值较低，具有投资价值。全球市场估值趋势不一，部分指数表现优于A股。央企主题ETF的申报和发行进一步丰富了相关投资产品，有助于推动市场关注央企，发挥资本市场资源配置功能。

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