20150209-招商证券_香港_-早间快讯_11页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

该文档包含多个行业分析报告及投资建议，涉及科技、农业、核电设备、房地产、金属及采矿、TMT、机械设备、医药、博彩、环保、工业制品及建筑业等多个领域。主要内容包括公司业绩表现、行业发展趋势、估值分析、投资评级与目标价、以及相关风险提示。

联想集团（科技行业）

主要观点

• 联想2015财年三季度业绩超预期，收入和净利润分别高于市场共识4%和39%。
• 业绩提升主要得益于Moto销售增长（同比+109%）、EMEA/AG销售、PC业务毛利率提升（5.4%）及税务优惠。
• 管理层对四季度销售指引保守，预计环比下降20%，主要由于季节性疲弱和汇兑冲击。
• 联想已从单一PC厂商转型为多元化科技公司，2015财年销售额中PC占65%，智能手机占25%，服务器占10%。
• 投资建议为买入，目标价为14.2港元，基于2016财年经调整EPS预测及15倍市盈率。
• 主要风险包括PC/智能手机需求疲软、交易整合风险及中国经济表现不及预期。

农资行业专题报告（农业）

主要观点

• 农业现代化与信息化推动行业变革，政府政策鼓励土地流转，促进农业集约化发展。
• 农资行业集中度有望提高，龙头公司具备产品、渠道、服务能力优势，将受益于行业集中化。
• 电商模式兴起，推动农资产品流通效率提升，主要模式包括第三方平台及企业自营。
• 线下服务能力强者将更具竞争优势，推荐农药制剂龙头诺普信、复合肥龙头金正大、史丹利等公司。
• 风险提示包括市场开发风险、原材料价格波动及毛利率下滑风险。

核电设备行业点评（核电）

主要观点

• 中国核电技术先进，具备出口潜力，主要堆型包括华龙一号、AP1000、CAP1400等。
• 海外市场拓展加快，重点关注巴基斯坦、罗马尼亚、阿根廷及南非项目。
• 项目重启预热，预计2015年将有6-10台套核电项目可审批，推动设备需求增长。
• 设备供应商将受益于出口市场，预期海外核电市场每年可拉动约120亿设备订单。
• 华龙一号为国产三代堆型，将替代AP1000，成为技术出口主流。
• 投资建议：丹甫股份、南风股份、江苏神通、应流股份等公司具备增长潜力。

其他行业分析

数据发布

• 包括日本、德国、中国、美国等国家的经济数据发布，如通胀率、PPI、出口/进口数据等。
• 中国2015年2月10日CPI为0.2%，PPI为-2.33%。
• 美国零售销售数据由负转正，预计2015年2月12日将发布预算报告。

上市公司活动

• 多家港股公司发布业绩或股息信息，如中富资源、永利地产发展、中芯国际等。

覆盖公司分析

各行业公司

• 石油石化：华油能源、海隆控股、珠江钢管、中海油田服务等公司被推荐买入，目标价及上涨空间各不相同。
• 房地产：华润置地、合景泰富、碧桂园、恒大地产等公司评级不一，部分被建议卖出。
• 金属及采矿：中国宏桥、招金矿业、紫金矿业、江西铜业股份等公司评级从买入到卖出不等。
• TMT：智美集团、金蝶国际、中国软件国际、金山软件等公司被推荐买入或中性。
• 机械设备：中联重科、中国龙工、三一国际等公司评级中性或买入。
• 医药及医疗服务：亿胜生物科技、石药集团、国药控股、中国生物制药等公司被推荐买入。
• 博彩：永利澳门、汇彩控股、金沙中国、美高梅中国等公司被推荐买入或中性。
• 环保：中滔环保、中国光大国际、北控水务集团、东江环保等公司被推荐买入。
• 工业制品：东江集团控股被推荐买入。

风险提示

• 各行业面临不同风险，包括市场开发、原材料价格波动、毛利率下滑、技术路线转换、经济疲软等。
• 投资者需关注宏观经济波动、行业竞争加剧及政策变化对相关行业的影响。