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长江期货粕类油脂周报（2024-07-22）总结

一、豆粕市场

1. 当前表现

豆粕市场近期偏弱运行，主要受天气升水减弱影响。本周连盘09合约下跌18元/吨至3148元/吨，华东现货报价至3000元/吨，基差维持在09-150元/吨。
受南美大豆增产及巴西销售加速影响，全球大豆供应边际改善，国内进口量稳中有增，但9月后到港或偏慢。

2. 后市展望

短期内豆粕延续偏弱，但下方空间有限；预计10-11月到港减少和季节性需求增加或支撑价格反弹。

3. 操作建议

• 慎慎做空豆粕09合约，关注11、01合约逢低做多机会。
• 建议做9-1价差反套、11-1正套。
• 风险点：关注美豆单产、国内到港去库、生猪存栏与养殖利润。

二、油脂市场

1. 当前表现

油脂价格集体上涨。棕榈油因马来出口强劲涨约1%，豆油、菜油涨幅显著，主要受天气改善与出口好转支撑。

2. 后市展望

短期受累库预期和传统消费淡季压制，涨幅受限；中期天气与出口或驱动新一轮波动。

3. 操作建议

• 慎慎追涨油脂09合约。
• 关注豆棕价差、菜棕价差做多机会。
• 印尼、马来库存变化为中国需求背景。

总体操作策略

在单边波动风险加剧背景下，建议关注价差策略和套利机会，管理仓位风险。