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长江期货粕类油脂周报2025-02-17 总结

豆粕（M2505）：供需收紧，偏强震荡
截至2月14日，美豆03合约报价103675美分/蒲，华东豆粕现货报3460元/吨。国内2-3月到港量不足1000万吨，供需收紧支撑价格走强，预计短期豆粕价格继续偏强，关注3000-3050附近压力。策略：逢低布局多单，点价3-5月基差合同；M2507合约因预期到港增加走势偏弱，建议逢高沽空。
风险：南美天气、国内到港、生猪存栏。

棕榈油（P2505）：库存低位支撑，分化行情
MPOB1月报告显示马来棕油产量环比降12.94%，期末库存降至15.79万吨，低于预期，支撑价格。目前进口利润处于亏损，国内到港量偏低，供需仍紧平衡。短期油脂高位回调有限，棕油表现相对较强，运行区间7600-8300元/吨。策略：单边区间操作，价差反套。
风险：产量出口政策、印尼B40政策、国际关系。

豆油（Y2505）：多空交织，区间震荡
产量压力增加（阿根廷降雨、巴西收割），美豆出口受关税预期抑制，国内到港量偏低，基本面中性偏弱。运行区间9000-10000元/吨，策略：区间操作，关注反弹压力。
风险：美国关税落地、南美天气、国内库存。

菜油（LC2505）：成本支撑仍存，偏空为主
加拿大进口利润转正，国内库存仍高，供需存在过剩可能。运行区间8500-9200元/吨，策略：区间操作，远月可关注抛储预期风险。
风险：美加关系、反倾销调查结果、进口利润。