20230514-新湖期货-宏观及基本面预期边际共振_油脂弱势或持续_7页_1mb

油脂市场分析总结

本周行情回顾

本周油脂市场整体下跌，Y2309触及前低，P2309和OI2309跌至短期支撑位。宏观数据较差和基本面偏空导致下跌；Y2309周跌353%，P2309周跌35%，OI2309周跌194%。豆棕油跌幅最大，主要因国内外供给压力和需求疲软。

宏观及基本面预期

宏观预期转差，全球经济衰退担忧加剧。基本面方面，海外成本端利空持续；国内油脂供需预期分歧，短期供给增加但有限；国际价格走弱加剧市场压力。

马来棕榈油

马棕4月产量环比减少，库存下降但仍低于历史水平；出口数据低于预期，消费被其他油脂替代。短期供需紧张可能持续，产量环比需增长20%以上以防库存下降；中长期价格下行风险存在。

国内棕榈油

国内棕榈油库存加速下降，进口利润差抑制进口；需求端餐饮行业复苏，但库存整体偏高。若进口利润持续不利，7月库存压力可能增大；价格优势仍存。

国内豆油

大豆进口受检疫程序影响延迟，巴西大豆销售进度约50%，出口卖压缓解；美豆新作播种速度快，产量预期增加。中长期供给增加，豆油价格承压；关注进口政策变化和压榨节奏。

后市展望

短期棕榈油跟随大势偏弱，但中期可能偏强；豆油和菜油继续趋跌，供给增加和需求改善不确定是关键；市场需关注国际成本端和供需平衡变化。