20230514-新湖期货-新湖煤焦周报_13页_4mb

报告摘要

新湖期货双焦市场分析总结

核心内容概述

本报告由新湖期货发布，主要分析了焦炭和焦煤市场的近期走势、库存、供给、需求及驱动因素。内容涵盖现货价格变动、库存变化、供给与需求情况、市场情绪及策略建议等，为投资者提供市场动态与交易策略参考。

主要观点与关键信息

焦炭市场分析

现货价格：
焦炭现货价格持续下跌，已进行到第七轮提降，采购价格从2680元/吨降至1920元/吨，跌幅达760元/吨。
原料煤价格下跌，焦企利润仍保持在200元/吨以上，价格仍有下跌预期，但库存压力逐渐增大。
内蒙地区利润偏低，产量小幅下滑，但整体供给维持稳定，原料煤价格回落节奏影响现货跌势。
库存情况：
焦炭总库存累积，绝对值偏低，中性偏空。
港口与焦企库存比下降，对焦炭偏空。
焦钢库存比上升，钢厂按需采购，对焦炭中性偏空。
市场情绪：
钢材需求表现一般，市场情绪略好转，钢厂利润回升，检修减少，山西钢厂复产。
热卷需求弱于预期，建材成交弱势延续，成材需求预计进入季节性下滑轨道。
焦炭盘面宽震荡运行，周初受原料煤利好推动上行，但随后被证伪，下半周表现略强于成材。
驱动因素：
焦炭当前盈利率约10%，均值约10%-20%，中性。
螺纹点对点毛利收缩，对焦炭中性偏空。
移动平均库存差0轴以上，趋势加速向上，偏空。
策略建议：
空单底仓持有，剩余仓位可在近期震荡区间内高抛低位获利了结。
关注成材需求转弱节奏与动煤市场预期变化。

焦煤市场分析

现货价格：
焦煤价格整体放缓，煤矿洗煤厂持续累库，焦钢企库存降至低位。
蒙煤通关受装卸拥堵影响有所下滑，但后续恢复，关注通关是否回升或继续受压制。
风化煤利润高于蒙煤，部分车辆受风化煤挤占。
库存情况：
焦煤加权总库存累积，驱动偏空。
本周焦煤转为小幅去库，钢厂预计短期提产后转回减产，焦企产量或跟随下滑。
市场情绪：
焦煤盘面升水，但现货上行驱动不足，宏观与高产压力下成材如进一步转弱，市场存在提前交易下轮负反馈的可能。
焦煤运行逻辑与焦炭相仿，但表现略强于成材。
驱动因素：
蒙煤供给下滑，边际煤种略回流动力煤，焦煤库存后续或暂持稳。
动煤坍塌速度是关键关注点。
策略建议：
逢高做空为主，空单底仓持有，剩余仓位可在近期震荡区间内高抛低位获利了结。

供给与需求分析

焦炭供给：
独立焦企产能利用率74.38%，环比-0.82%。
日均产量68.28万吨，环比-0.75万吨。
整体产量小幅下滑，但内蒙地区因安监问题部分核增产能被撤销，供给略有收缩。
焦煤供给：
洗煤厂开工率74.3%，环比-5.03%。
日均产量63.15万吨，环比-3.15万吨。
煤矿整体产量维持高位，但个别配煤矿因利润问题转销原煤。
需求：
五大材产量下降，表需环比回升，整体表现一般。
铁水产量维持在239.25万吨，环比-1.23万吨，预计进入季节性下滑轨道。
螺纹与热卷表需表现不一，螺纹略强，热卷偏弱。

进出口分析

焦炭进口：
澳煤进口价格小幅反弹，但利润转负。
蒙煤通关受装卸拥堵影响下滑，但已恢复，后续关注通关效率是否回升。
市场存在对蒙煤通关效率的政策管控传闻，但未证实。
焦煤出口：
蒙煤利润低于风化煤，部分车辆受风化煤挤占。
动煤价格回落节奏影响焦煤市场，若回落缓慢，焦煤供给可能存增量空间。

驱动分析

焦炭：
现货下挫，盘面震荡，基差维持低位，月差继续收窄。
焦钢库存比上升，焦钢产量比上升，对焦炭偏空。
市场情绪受政策利好刺激，短期采购回暖，但中线需求仍存下滑预期。
焦煤：
基本面转为小幅去库，钢厂短期提产后转回减产，焦企产量或跟随下滑。
焦煤库存持稳，盘面升水但现货上行驱动不足，关注动煤坍塌速度。

总结

整体来看，双焦市场处于供需紧平衡状态，焦炭现货持续下跌，焦煤价格整体放缓。库存方面，焦炭总库存累积但绝对值偏低，焦煤库存持稳。供给端，焦企与洗煤厂产量小幅下滑，但煤矿整体产量维持高位。需求端，钢材需求一般，成材库存去化环比抬升，但季节性下滑预期明显。市场情绪受政策与宏观因素影响，短期回暖但中线趋势未变。策略上建议空单底仓持有，关注动煤坍塌速度与成材需求变化。