20230514-新湖期货-新湖能化（甲醇）周报_14页_5mb

新湖能化（甲醇）周报总结

核心内容

本周报由新湖期货姚瑶撰写，分析了甲醇市场在2023年5月8日至5月14日期间的供需情况、库存变化、价格走势及未来预期。报告内容涵盖国内与国外甲醇及烯烃装置的运行状态、产能、原料及检修情况，并结合进口数据、库存及价格数据，对甲醇市场进行了综合评估。

主要观点

1. 国内甲醇市场

• 上游供应：国内甲醇产量小幅下降，宝丰新装置运行不稳定，5月产量预期环比改善但同比偏低。沿海到港量上升，预计5月进口量将超过120万吨，供应压力增加。
• 下游需求：烯烃装置运行相对稳定，但内地多套装置处于检修状态。传统下游需求表现一般，整体需求有限。
• 港口库存：港口库存环比累积，但同比偏低，后期预计持续累库，对价格形成压力。
• 价格承压：进口供应增加与需求有限的双重因素下，甲醇价格面临下行压力。

2. 国内甲醇装置运行情况

西北地区

• 主要企业：奥维乾元、宝丰能源、神华宁煤、神华包头等装置部分停车或检修。
• 产能与工艺：多数采用煤炭工艺，部分企业使用天然气或焦炉气。
• 检修情况：宝丰能源计划5月4日至6月4日检修，其他企业如神华宁煤、延长中煤等也存在检修或降负荷情况。

华北地区

• 主要企业：沧州中铁、宏源、山西焦化、天溪等装置处于停车或检修状态。
• 产能与工艺：以焦炉气和煤炭为主。
• 检修情况：多数装置在4月或5月进行检修，部分企业计划重启。

华中地区

• 主要企业：河南鹤煤、煤化中新化工、中原大化等装置部分停车或检修。
• 产能与工艺：以煤炭为主。
• 检修情况：部分装置已重启，但仍在低负荷运行。

山东地区

• 主要企业：鲁西化工、山东联泓、阳煤恒通等装置部分停车或检修。
• 产能与工艺：以煤炭为主。
• 检修情况：部分装置在4月或5月进行检修，部分计划重启。

华东地区

• 主要企业：中安联合、南京诚志、盛虹斯尔邦等装置运行平稳或部分负荷。
• 产能与工艺：以煤炭和天然气为主。
• 检修情况：部分装置在4月检修，运行状态总体稳定。

关键信息

1. 新增产能与投产预期

• 国内：
  • 宝丰三期计划2023年下半年投产。
  • 宁夏鲲鹏计划2022年底投产。
  • 内蒙黑猫二期预计2023年底至2024年一季度投产。
  • 山东临涣、江苏常州富德等装置已陆续恢复生产。
• 国外：
  • 马来西亚PETRONAS#2计划近期重启。
  • 印度ASSAM PC预计2023年4月中投产。
  • 美国METHANEX 3#预计2023年四季度投产。

2. 库存与价格

• 港口库存：环比累积，但同比偏低，后期预期继续累库。
• 进口供应：5月进口预计在120万吨以上，供应增加对价格形成压力。
• 国际价差：甲醇进口利润与国际市场价差显示国际价格相对较高，但国内价格受供应增加影响承压。

3. 烯烃装置运行情况

• 国内：烯烃装置整体运行平稳，但部分企业如河南鹤煤、中原大化等因检修或降负荷影响产量。
• 利润：烯烃装置利润维持在一定水平，但受甲醇成本影响，利润空间有限。

4. 市场展望

• 供应端：进口供应增加，国内装置检修影响产量，整体供应偏宽松。
• 需求端：传统下游需求疲软，烯烃装置运行平稳但未达满负荷。
• 价格趋势：预计甲醇价格承压，港口库存持续累积，市场面临下行压力。

总结

本报告指出，当前甲醇市场处于供应增加与需求有限的平衡状态。国内上游装置部分检修，产量预期环比改善但同比偏低，沿海到港量上升，进口供应预计增加，对价格形成压力。下游烯烃装置运行相对稳定，但内地检修较多，传统需求疲软，整体市场面临一定压力。未来，随着新增产能的陆续投产，市场供需格局可能进一步变化，需关注进口供应、装置检修及需求恢复情况对价格的影响。