20220826-德邦证券-中海油服-601808.SH-Q2业绩同比+28.8_钻井平台利用率持续提升_3页_784kb

中海油服（601808.SH）投资分析总结

核心内容概述

中海油服（601808.SH）是一家隶属于机械设备行业的公司，当前股价为15.00元。根据德邦证券研究所的分析，公司当前投资评级为“买入”，并预计未来三年公司业绩将稳步增长，盈利能力和资产运营效率有望持续提升。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年上半年，公司实现营业收入152.13亿元，同比增长19.5%；归母净利润11.03亿元，同比增长37.6%；扣非归母净利润10.27亿元，同比增长42.0%。其中，第二季度单季营业收入同比增长23.1%，归母净利润同比增长28.8%，扣非归母净利润同比增长32.8%。
• 毛利率波动：尽管毛利率有所下降，但公司通过优化成本和提升效率，期间费用率显著改善，整体盈利能力增强。
• 行业复苏受益：公司钻井平台利用率持续提升，自升式平台使用率为89.8%，半潜式平台使用率为65.5%，均同比上升。国际油价维持中高水平，国内及海外工作量有望持续恢复，推动盈利弹性提升。
• 投资建议明确：分析师认为公司有望比肩全球综合性油服龙头，维持“买入”评级，预计2022-2024年公司归母净利润分别为27.2亿元、35.4亿元和40.2亿元，对应PE分别为26倍、20倍和18倍。

关键信息

股票数据

• 总股本：4,771.59百万股
• 流通A股：2,960.47百万股
• 52周内股价区间：11.27-17.25元
• 总市值：71,573.88百万元
• 总资产：73,738.38百万元
• 每股净资产：8.02元

财务预测与分析

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上
• 增持：相对强于市场表现5%~20%
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持：相对弱于市场表现5%以下

风险提示

• 国际油价大幅波动
• 油公司资本支出不及预期
• 疫情反复导致需求恢复不及预期

附录：分析师与研究助理简介

• 倪正洋：德邦证券研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验，南京大学材料学学士、上海交通大学材料学硕士。曾获2020年iFinD机械行业最具人气分析师，所在团队曾获机械行业2019年新财富第三名，2017年新财富第二名，2017年金牛奖第二名，2016年新财富第四名。
• 邵玉豪：研究助理，邮箱：shaoyh3@tebon.com.cn

法律声明

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