20210808-开源证券-新材料行业周报_MLCC材料系列三_金属粉料为电极浆料的核心_17页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于新材料行业，特别是MLCC（多层陶瓷电容器）材料市场的发展情况。重点分析了金属粉料在电极浆料中的核心地位，以及国内企业在该领域的突破与进展。此外，还涵盖了本周新材料板块的整体表现、重点公司动态及行业风险提示等内容。

主要观点

MLCC材料市场趋势

• 电极浆料的重要性：电极浆料是MLCC的主要原材料之一，金属粉料作为主要成分决定了电极性能。
• 金属粉料种类：内电极浆料主要使用镍、银、钯；外电极浆料主要使用铜和银。
• 高容MLCC需求增长：随着5G和新能源汽车的发展，高容MLCC需求旺盛，预计2021年全球和国内MLCC电极浆料市场规模分别为92.92亿元和46.31亿元。
• BME技术优势：BME（镍内电极）技术相比传统的PME（银、钯内电极）具有成本低、性能优等优势，目前BME技术已占MLCC总量的90%以上。

国内企业突破

• 博迁新材：作为国内唯一能量产MLCC用镍粉的企业，博迁新材采用自主研发的PVD技术，生产出粒径可控的超细镍粉，技术领先。
• 技术优势：PVD技术相比CVD法，具有生产流程短、资源利用率高、对环境友好等优点。

新材料板块表现

• 整体上涨：本周新材料指数上涨4.15%，表现优于创业板指（1.47%）。
• 细分领域表现：
  • 膜材料上涨3.45%
  • 碳纤维上涨13.73%
  • 尾气治理上涨4.45%
  • OLED材料微涨0.24%
  • 半导体材料下跌1.63%

股票涨跌排行

• 涨幅前五：神工股份（40.52%）、永太科技（39.28%）、隆华科技（24.13%）、三孚股份（22.02%）、天奈科技（21.84%）。
• 跌幅前五：康强电子（-18.00%）、容大感光（-17.81%）、金丹科技（-16.22%）、江化微（-15.29%）、彤程新材（-14.53%）。

关键信息

重点公司公告

• 阿科力：2021年上半年实现营业收入4.16亿元，同比增长84%；归母净利润0.51亿元，同比增长102.78%。
• 神工股份：2021年上半年实现营业收入2.04亿元，同比增长354.80%；归母净利润1.00亿元，同比增长415.40%。
• 裕兴股份：拟发行可转债融资不超过6亿元，用于建设高端功能性聚酯薄膜项目。

行业数据

• MLCC电极浆料市场规模：预计2021年全球市场规模为92.92亿元，国内为46.31亿元，占全球市场约49.84%。
• MLCC市场容量：2021年全球MLCC市场规模预计达953亿元，中国预计达475亿元。
• 液晶面板市场：7月32寸液晶面板价格稳定，6月液晶电视面板出货量同比减少7%。

受益标的

• 斯迪克、昊华科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、凯赛生物等公司被列为受益标的，预计在高端电子材料国产替代、膜材料、OLED材料等领域有较大成长空间。

风险提示

• 技术突破不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

估值与评级说明

• 投资评级为“看好（维持）”。
• 评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，包括A股（沪深300）、港股（恒生指数）、美股（标普500或纳斯达克综合指数）等。

估值方法的局限性

• 报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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分析师承诺

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总结

本报告强调了MLCC材料市场的发展潜力，尤其是BME技术带来的成本与性能优势。同时，指出国内企业在该领域取得的技术突破，如博迁新材的PVD技术，有望提升国产替代进程。新材料板块整体表现强劲，部分细分领域如膜材料和碳纤维涨幅显著。受益标的中，斯迪克、昊华科技等公司表现突出。然而，行业面临技术突破、竞争加剧和原材料价格波动等风险。