20240926-群益证券-长安汽车-000625.SZ-公司密集发布新产品_9月销售将受益于补贴政策_建议_买进__3页_402kb

长安汽车研究报告要点总结

研究机构：群益证券（香港）有限公司
撰写时间：2024年9月26日
股票代码：000625（深证）
目标评级：BUY
目标价：15元

一、核心内容总结

1. 产品与战略进展

• 密集发布新产品：长安汽车多个品牌近期密集推出新车型。

  • 深蓝品牌：9月20日发布深蓝L07（中型新能源轿车，华为ADSSE智能驾驶系统）；8月销量达20,131辆，同比增长20%；9月底新款深蓝S05（紧凑型SUV）上市，支持3C超充。
  • 阿维塔品牌：9月26日推出第三款产品阿维塔07（中型SUV），全面转向增程动力；9月23日完成全系智驾升级至华为乾昆ADS3.0。
  • 长安自主：跨界车型长安启源E07开启预售，售价区间24.99-31.99万元。

• 深化科技合作：与华为在智能驾驶领域合作加强，智驾技术领先；海外市场拓展加速，8月海外销量同比增长416%。

2. 销售业绩表现

• 8月销量大幅增长：公司8月总销量达187万辆，同比增长106%，其中新能源汽车销量488万辆，占比26%；自主品牌海外销量25.7万辆，同比增长416%。
• 政策利好预期：9月多地推出以旧换新补贴政策，叠加新能源需求，预计销量环比将改善。

3. 盈利能力与展望

• 盈利预测：2024-2026年净利润分别为81亿、97亿、117亿元，相对应PE分别为153、128、106倍。
• 驱动因素：规模化效应、成本优化、华为合作及海外布局将推动盈利修复。

二、投资建议与评级

• 评级：BUY（建议买入）
• 潜在上涨空间：15%-35%之间
• 核心逻辑：产品结构优化、新能源与出口增长、科技转型加速，短期销量改善，中长期盈利能力提升。

三、风险提示

• 新产品市场接受度不确定；补贴政策执行持续性；全球宏观经济波动影响。