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新世纪期货交易提示（2022-4-18）总结

核心内容概述

本报告对2022年4月18日的期货市场进行了全面分析，涵盖了黑色产业、贵金属、能源化工品、金融、油脂油料及软商品等多个板块，重点分析了市场走势、政策影响、供需变化及投资建议。

主要观点与关键信息

一、黑色产业

• 螺纹钢：整体处于震荡状态。降准低于市场预期，消息面干扰较大。疫情对需求的影响超预期，地产与基建需求尚未兑现，不宜过度恐慌。政策底已出现，市场底需关注疫情控制情况。唐山封控影响钢厂复产，铁水产量考验330万吨关口。
• 铁矿石：震荡偏强。季末冲量结束后供应有望小幅回落，稳增长政策支撑钢材需求，进而带动铁矿需求回升。疫情仍影响需求恢复进度，港口库存持续降库，基本面无明显问题。建议关注日均铁水产量变化。

二、贵金属

• 黄金与白银：均呈现震荡偏强趋势。美国3月PPI同比上涨11.2%，为2010年以来最大升幅，显示通胀压力仍存。俄乌冲突未见缓和，避险情绪支撑贵金属。美联储加息预期增强，但再度缩紧空间有限，贵金属震荡走强趋势有望持续。
• 建议：以震荡偏强思路对待，逢低建仓。

三、能源化工品

• PTA：建议低多高平。俄乌冲突未解，原油上涨支撑成本，部分装置检修导致供应偏弱，但终端订单走弱限制上涨空间。
• MEG：建议观望。港口库存因物流问题大幅累库，但进口可能减少，供应端压力有所缓解。聚酯负荷回落，原料端偏强，供需过剩格局未改，EG上涨空间受限。
• 整体：短期供需双弱，盘面受压制，但原油大幅下挫可能性较小，TA往下空间有限。

四、金融板块

• 股指：整体偏弱。沪深300股指震荡下行，中证500跌幅较大，市场波动率上升。美国3月CPI创40年新高，美联储5月加息50个基点预期增强。
• 国债：呈现盘整态势。国债利率维持高位，但上方空间有限，对贵金属的施压减弱。
• 建议：降低风险偏好，多头轻仓持有。

五、油脂油料

• 豆油与棕榈油：均呈现震荡偏多趋势。马棕油进入季节性增长期，产量和出口高于预期，期末库存连续五个月下降，支撑期价。国际原油上涨，生柴需求增长预期增强。
• 豆粕：高位震荡。南美天气炒作结束，市场关注转向北美春播。美国部分州开始大豆播种，拉尼娜现象可能性为59%。阿根廷工人罢工影响出口预期，提振美豆消费。国内进口大豆到港回升，油厂库存增加，但下游需求清淡。
• 建议：关注大豆到港进度及北美产区天气。

六、软商品

• 棉花：上涨趋势明显。国内外棉花强势上涨，郑棉受美棉价格高企及关税影响，与新疆棉价差扩大。疫情对纺织产业链影响被国家扶持政策预期抵消，郑棉仍有上涨空间。
• 橡胶：震荡。沪胶受均线压制，需求成为主要制约因素。全钢胎与半钢胎开工率环比上升，但同比走低。疫情冲击下游需求，短期内难以缓解，但随着政策落实，需求或逐步恢复。

总结建议

• 黑色产业：暂观望，等待疫情拐点，关注铁水产量及需求恢复。
• 贵金属：震荡偏强，建议逢低建仓。
• 能源化工品：PTA低多高平，MEG观望。
• 金融板块：降低风险偏好，股指与国债多头轻仓持有。
• 油脂油料：豆油与棕榈油震荡偏多，豆粕高位震荡，关注天气及进口动态。
• 软商品：棉花看高一线，橡胶震荡，关注下游需求恢复情况。

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