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新世纪期货交易提示总结（2022-5-11）

一、核心内容概述

本报告对2022年5月11日的期货市场进行了综合分析，涵盖黑色产业、贵金属、能源化工品及金融板块，重点分析了各品种的市场走势、影响因素及未来展望。

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二、黑色产业分析

1. 螺纹钢

• 趋势判断：偏弱
• 主要观点：
  • 市场预期过于乐观，但现实表现不佳，空头加仓迹象明显。
  • 宏观面转空，市场信心不足，需求端承压。
  • 原料端由强转弱，焦炭第二轮提降，成本坍塌。
  • 库存去化缓慢，疫情导致旺季后移，库存不降反增。
  • 中长期看，稳增长政策落地、房地产和基建需求支撑钢价。
  • 短期看，螺纹跌破上升趋势线，弱势运行。

2. 铁矿石

• 趋势判断：偏弱
• 主要观点：
  • 市场信心不足，需求承压，铁矿石价格高位回落。
  • 海外矿山发运量下滑，但二季度将回升，中国到港量低位反弹。
  • 铁矿供应呈增长趋势，港口库存下降，高炉开工率回升。
  • 工信部继续压减粗钢产量，铁矿上方存在需求顶，价格承压。
  • 长期来看，政策支持和需求支撑仍存，但短期需关注库存下降速度。

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三、贵金属分析

1. 黄金

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 金价受美联储大幅加息预期及强于预期的非农数据压制。
  • 美联储加息50个基点，缩表计划启动，但再度紧缩空间有限。
  • 10年期美债收益率维持高位，对金价施压有限。
  • 随着利空出尽，叠加通胀担忧和地缘政治影响，金价有望震荡走强。
  • 建议中线以震荡偏强思路对待，逢低建仓。
  • 美国CPI数据将影响金价走势，预计通胀仍处高位，对金价有支撑作用。

2. 白银

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 与黄金类似，白银也受到美元指数走强及实际利率上升的压制。
  • 市场情绪偏空，但短期内白银走势与黄金同步震荡。

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四、能源化工品分析

1. PTA

• 趋势判断：低多高平
• 主要观点：
  • 疫情及全球经济衰退担忧持续，原油下跌，PTA跟随波动。
  • TA负荷回升至73.7%，终端新订单边际改善，聚酯库存高位回落。
  • 聚酯负荷涨至80.5%，短期供需双升，PTA走势与原油密切相关。

2. MEG

• 趋势判断：观望
• 主要观点：
  • MEG负荷回落，港口库存小幅累库，供应端压力缓解。
  • 原料端偏弱，供需过剩格局依旧，EG偏弱。
  • 原油大跌，动煤及乙烯价格下跌，对MEG形成拖累。
  • 关注产地棕榈油产销情况及北美大豆产区天气。

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五、金融板块分析

1. 股指

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 资源类、炼钢及焦炭价格领先，黄金现货价回落。
  • 煤炭、石油天然气板块跌幅明显，资金净流出。
  • 北向资金净买入额为-89.26亿元，欧洲及美国股市反弹。
  • 股指期货主力合约基差回落，波动率震荡，CBOE VIX回落。
  • 市场等待美国CPI数据，预计通胀仍高，但4月数据有所回落。
  • 多头小幅增持，国债利率盘整，国债多头轻仓持有。

2. 国债

• 趋势判断：盘整
• 主要观点：
  • 10年期国债收益率下跌，市场情绪偏空。
  • 股指震荡，国债走势相对独立，短期维持盘整。

3. 油脂类（豆油、棕榈油）

• 趋势判断：回调
• 主要观点：
  • 油脂市场受原油下跌影响，价格持续回调。
  • 马棕油产量、进口略低于预期，但消费和库存符合预期。
  • 印度削减食用油进口关税，印尼出口禁令，预计5月棕榈油采购需求向马来转移。
  • 国内豆油库存持续增加，棕榈油库存低位，市场情绪偏弱。

4. 豆粕

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 美豆出口和国内压榨受益于南美减产，存在继续向好的预期。
  • 中国对远期船货采购节奏放缓，美豆回调。
  • 国内进口大豆到港量回升，国储拍卖，豆粕供应增加。
  • 水产养殖企业备货需求启动，疫情改善，物流恢复。
  • 若提货节奏放缓，豆粕库存将进入累库阶段，短期跟随美豆震荡。

5. 棉花

• 趋势判断：高位震荡
• 主要观点：
  • 美联储加息利空逐渐消化，美棉价格企稳。
  • 国内纺织消费低迷，出口订单偏弱，棉花滞留上游。
  • 5月轧花厂面临还贷压力，挺价惜售面临考验。
  • 郑棉受套保盘压制，止步于22000整数位，跟随外棉大幅杀跌。
  • 内外棉价差超6000元/吨，市场恐高心理释放后，棉价仍有高位运行基础。

6. 橡胶

• 趋势判断：调整
• 主要观点：
  • 沪胶受商品市场偏空氛围影响创出新低，但价格触底反弹。
  • 供应端压力不大，产区季节性增加，但泰国、越南雨水偏多影响割胶。
  • 海南橡胶园因白粉病影响，全面开割推迟，产量影响不明显。
  • 防疫需求支撑浓乳挤出，全国天然橡胶库存加速去化，港口库存有望小幅去库。
  • 需求端关注汽车轮胎业恢复及基建、房产投入，短期胶价或震荡调整。

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六、关键信息汇总

品种	趋势	关键点
螺纹钢	偏弱	空头加仓，库存去化缓慢，需求承压，中长期政策支撑，短期弱势运行。
铁矿石	偏弱	供应增长，需求顶存在，港口库存下降，政策压减粗钢产量。
黄金	震荡	美联储加息预期压制，但利空出尽，通胀与地缘政治支撑金价震荡走强。
白银	震荡	受美元指数及实际利率压制，短期震荡。
PTA	低多高平	原油下跌拖累，短期供需双升，走势与原油相关。
MEG	观望	供应压力缓解，原料端偏弱，供需过剩，EG偏弱。
股指	震荡	资源类板块承压，市场等待CPI数据，基差回落，波动率震荡。
国债	盘整	10年期国债收益率下跌，市场情绪偏空，短期维持盘整。
豆油	回调	油脂市场受原油拖累，库存增加，马来棕榈油采购需求上升。
棕榈油	回调	马来棕榈油产销数据中性，印尼出口禁令及俄乌战争影响采购需求转移。
豆粕	震荡	美豆回调，国内豆粕供应增加，短期跟随美豆震荡。
棉花	高位震荡	外棉企稳，内外棉价差大，市场恐高心理释放后，棉价或高位震荡。
橡胶	调整	库存去化，供应偏紧，需求端待恢复，短期震荡调整。

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七、免责声明

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