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新世纪期货交易提示（2022-4-1）总结

核心内容概述

本报告对2022年4月1日的期货市场进行了全面分析，涵盖了黑色产业、贵金属、能源化工品、金融及油脂油料等多个板块。整体来看，市场情绪受到宏观政策、供需变化及地缘政治等因素影响，呈现震荡格局。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 趋势判断：震荡偏多
• 主要观点：
  • 央行及国常会释放“稳增长”政策信号，提振市场信心。
  • 唐山有序解封，预计复产集中，供给增加导致成材价格偏弱。
  • 当前低供应、低库存及政策利好支撑钢价。
  • 需求仍停留在预期层面，实际表现偏弱，但预计4月中旬后需求将好转。
  • 建议持有rb2205合约，未进场投资者可择机布局2210合约。

2. 铁矿石

• 趋势判断：震荡偏强
• 主要观点：
  • 市场转向交易复产逻辑，铁矿需求增加带动价格上涨。
  • 超特粉成为抢手标的，贸易商热情高涨。
  • 美国发运回升，预计后期铁矿发运将回升。
  • 港口库存维持高位，疏港需求不强，但铁水产量回升。
  • 市场预期成材需求恢复将带动铁矿补库，但疫情对补库节奏造成影响。
  • 建议关注4月中旬后疫情预期好转，铁矿走势将跟随成材，警惕监管措施变化。

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二、贵金属

1. 黄金

• 趋势判断：震荡偏强
• 主要观点：
  • 美国2月核心PCE物价指数创1983年以来新高，通胀压力上升。
  • 消费者支出放缓，美债收益率走弱，贵金属获得支撑。
  • 美联储加息预期增强，但再度收紧空间有限，对黄金施压有限。
  • 地缘政治局势动荡已渐近尾声，黄金将回归交易美联储政策节奏。
  • 建议逢低建仓，关注周五非农数据。

2. 白银

• 趋势判断：震荡偏强
• 主要观点：
  • 受美联储政策及通胀预期影响，白银走势与黄金类似。
  • 建议以震荡偏强思路对待，关注非农数据。

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三、能源化工品

1. PTA

• 趋势判断：低多高平
• 主要观点：
  • 美国释放战略原油储备，OPEC+小幅增产，原油价格下跌，成本端支撑减弱。
  • 部分大装置检修完成，PTA负荷提升至76.7%。
  • 终端订单不佳，聚酯库存压力大，4大聚酯大厂联合减产25%。
  • 短期供需双弱，盘面由成本端主导。

2. MEG

• 趋势判断：逢低做多
• 主要观点：
  • MEG负荷变动不大，港口库存小幅去库。
  • 进口可能减少，供应端压力有所缓解。
  • 聚酯负荷高位回落，原油暴跌与动煤走弱压制EG走势。
  • 原料端分化，短期盘面受压制，但逢低做多仍有机会。

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四、金融板块

1. 股指

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 上一交易日沪深300、上证50、中证500均下跌。
  • 水务、煤炭板块涨幅领先，资金净流入。
  • 半导体、发电设备板块下跌，资金净流出。
  • 北向资金净买入10.53亿元。
  • 欧洲与美国股市回落，股指期货基差下行。
  • 建议降低持仓，避免节假日期间外盘波动，今日多头轻仓持有。

2. 国债

• 趋势判断：盘整
• 主要观点：
  • 国债利率出现盘整迹象。
  • 建议国债多头轻仓持有。

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五、油脂油料

1. 豆油

• 趋势判断：回调
• 主要观点：
  • SPPOMA数据显示马棕油产量增加收窄，出口仍欠佳。
  • 印尼提高棕油出口税费，有利于出口。
  • 印度斋月节存在备货需求，国内消费维持刚需。
  • 国内大豆压榨开机率低位，油厂豆油库存止升转降。
  • USDA大豆播种面积数据远超市场预期，利空国内油脂。
  • 关注马棕油产销及南美、北美产区天气。

2. 棕榈油

• 趋势判断：回调
• 主要观点：
  • 棕榈油进口利润倒挂，买船较少，港口库存低位。
  • 国内需求疲软，但受天气、物流等因素影响，未来或有供应缺口。

3. 豆粕

• 趋势判断：回调
• 主要观点：
  • 南美大豆减产兑现，原料供应紧张。
  • 美豆压榨高位，出口较好，阿根廷提高豆粕出口关税加剧市场担忧。
  • 国内进口大豆到港缓慢，油厂库存偏低。
  • 豆源供应紧张制约开工，豆粕受成本端支撑，继续回调。

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六、软商品

1. 棉花

• 趋势判断：上涨
• 主要观点：
  • USDA报告显示种植面积大于预期，美棉自高位回落。
  • 郑棉预计将跟随调整，但幅度收敛。
  • 棉价是否转势存疑，但仍有签约装运数据及天气因素支撑。
  • 中国棉花意向种植面积同比增加1.8%，但下游订单疲软，纺织企业降产能。
  • 内外棉价差靠拢，皮棉成本与售价倒挂，期现结构吸引套保盘入场。
  • 建议郑棉震荡偏强，仍有上升空间。

2. 橡胶

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 沪胶在震荡区间下轨附近止跌回稳，低位反弹。
  • 轮胎企业成品库存偏大，但出口表现尚可，需求边际走弱空间有限。
  • 若疫情防控形势不升级，下游需求有望逐步走强。
  • 医疗保健行业及主要经济体汽车销量增长将支撑天胶需求。
  • 原油强势为合成胶替代提供支撑。
  • 泰国南部橡胶树落叶问题持续，船期紧张，短期到港量无明显增加。
  • 物流、天气、地缘冲突、公共卫生事件等可能在未来提供潜在利多。

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七、免责声明

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