20160119-光大证券-传播与文化行业：电影大数据透析票房驱动新变量及制片发行格局与趋势_21页_1mb

电影大数据透析票房驱动新变量及制片发行格局与趋势总结

核心内容

本报告分析了中国电影市场在2015年的发展情况，指出在线售票普及与内容供给繁荣成为票房增长的新驱动因素。同时，探讨了国内电影产业与好莱坞市场的差异，以及未来发展趋势。报告还提供了对相关公司的投资建议和风险提示。

主要观点

票房增长驱动

• 2015年国内电影票房达440.69亿元，同比增长49%，为近三年最高增速。
• 观影人次增长显著，达到12.6亿，同比增长约49%，人均观影次数接近1次。
• 在线售票渗透率达70%，在线出票额市场占比从2014年的53%提升至2015年三季度的75%。
• 电影内容供给持续增加，国产片数量从2011年的100部增至2014年的300部，2015年预计全年将超过300部。

制片发行格局

• 国内电影市场呈现马太效应，票房过3亿的国产片市占率高达45%，且票房贡献占比为59%。
• 制片环节投资主体多元化，互联网影业公司迅速崛起，如腾讯视频、合一影业、乐视影业等。
• 发行环节民营发行公司Top5市场份额达62%，Top10达70%，院线背景及专业发行公司崛起，万达五洲发行份额第一。
• 电影营销成为独立产业环节，专业营销公司推广的影片整体票房优于片方自行营销的影片。

海外成熟市场（好莱坞）

• 好莱坞六大公司掌握主要发行渠道，主导制片发行市场。
• 北美市场票房集中度高，总发行量占比4-5%的影片贡献了50-60%的票房。
• 制片环节TOP10公司市场份额达45%，TOP20公司总份额达66%。
• 发行环节高度集中，六大公司发行总份额达76.5%，TOP10发行总份额达87.6%。
• 好莱坞电影营销体系成熟，贯穿电影项目的策划、制作、发行、放映、宣传、后产品开发全过程。

关键信息

国内电影产业特点

1. 发行渠道相对单一：院线集中度偏低，未深度介入发行。
2. 付费频道尚未成为主流：但互联网公司已全面打造电影生态。
3. 垂直整合已发生：万达影视、万达五洲、万达院线形成“制片-发行-放映”完整产业链。

投资逻辑

• 看好具备纵向一体化整合力的平台型公司，如万达院线、完美环球。
• 推荐具备龙头潜力的发行渠道商，其次为新晋制作力量。

风险分析

• 票房增速下行风险。
• 影视行业并购整合风险。
• 行业竞争加剧。

行业与公司数据

2015年主要公司数据

2015年主要制片机构份额

2015年主要发行公司份额

结论

国内电影市场正经历由在线售票普及与内容供给繁荣驱动的新一轮增长。电影制作和发行环节呈现多元化和专业化趋势，互联网公司迅速崛起成为新寡头。投资建议关注具备纵向一体化整合力的平台公司，如万达院线和完美环球。然而，需警惕票房增速下行、行业并购整合及竞争加剧等风险。