20230226-国联证券-医药生物行业02月周报_关注龙头测序_创新药出海及中药CRO_15页_622kb

医药生物行业02月周报（2.20-2.26）总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现弱于大盘，申万医药生物指数同比下跌0.91%。其中，生物制品子行业上涨0.22%，而医疗器械、化学制药、中药、医药商业和医疗服务子行业均出现不同程度下跌，跌幅分别为0.56%、0.68%、0.74%、1.41%和2.33%。医药商业子行业下跌主要因药店行业在政策利好后回调；医疗服务子行业下跌则受疫情局部零星散发和CXO融资数据下滑影响。

主要观点

1. 政策与市场动态：

   • 2月21日，中共中央总书记习近平强调提升国产化替代水平，测序领域国产化率不足30%，龙头测序企业如华大智造将受益。
   • 国家药监局发布《成人2型糖尿病药物临床研发技术指导原则》，鼓励研发并规范临床试验。
   • 第八批国家药品集中采购开始信息填报，涉及41个品种、181个品规，肝素类产品首次纳入。

2. 创新药出海：

   • 国内ADC赛道出现大额海外授权交易，创新药尤其是ADC、双抗、CAR-T产品出海值得期待。
   • 推荐恒瑞医药、科济药业等具备出海潜力的企业。

3. 中药CRO发展：

   • 中成药说明书完善将推动临床CRO上市后再评价业务增长，建议关注泰格医药、博济医药、诺思格、普蕊斯、阳光诺和等公司。

4. 角膜塑形镜市场前景：

   • 角膜塑形镜是安全有效的近视防控手段，可延缓青少年眼轴长度进展约0.19毫米/年。
   • 国内渗透率仅为发达国家的1/7-1/3，预计2019-2024年CAGR为22.03%，市场增长空间大。
   • 国内主要厂商包括欧普康视、爱博医疗、亨泰光学，其中爱博医疗市占率快速提升。

5. 一级市场投融资：

   • 海内外一级市场投资聚焦于新型药物研发、医疗综合服务和医疗器械领域。
   • 国内重点投资企业包括分子之心、迪泰克、赛克赛斯生物等，均获得融资或受理上市申请。

6. 二级市场动态：

   • 本周多家公司披露2022年度业绩，部分公司实现净利润增长，如惠泰医疗、德源药业等。
   • 也有部分公司净利润下滑，如神州细胞、和元生物等。

关键信息

• 行业表现：申万医药生物指数下跌0.91%，弱于大盘。
• 政策影响：国家药监局推动中药说明书完善，提升行业规范性；国家医保局推动中药配方颗粒编码，加强医保信息化。
• 投资建议：
  • 恒瑞医药（600276）：创新药布局广泛，海外销售良好，推荐“增持”。
  • 华润三九（000999）：感冒类产品订单持续，配方颗粒业务增长可期，推荐“买入”。
• 风险提示：新冠疫情反复、研发销售不及预期、政策性风险。

下周展望

• 测序领域：关注国产化替代，推荐华大智造。
• 创新药出海：推荐恒瑞医药、科济药业，建议关注ADC赛道企业。
• 中药CRO：关注泰格医药、博济医药等，受益于中成药说明书完善。

重要数据

• 2020年我国6岁儿童远视储备已丧失45%，近视率高发。
• 亚洲地区近视率显著高于欧美，预计2050年全球近视率将进一步上升。
• 2022-2024年角膜塑形镜终端市场规模预计分别为145亿元、175亿元和212亿元。
• 2020年国内角膜塑形镜市场CR3市占率为55.71%，其中欧普康视、欧几里得、露晰得占据主要份额。

投资策略

• 建议关注受益于政策支持的测序、创新药出海及中药CRO领域。
• 关注疫后复苏受益的医疗服务及消费类企业，如爱尔眼科、华厦眼科等。
• 关注具备良好增长潜力的角膜塑形镜市场，推荐相关企业如欧普康视、爱博医疗。

评级说明

• 投资建议评级为“强于大市”，维持不变。
• 股票评级分为买入、增持、持有、卖出，依据相对市场表现。
• 行业评级分为强于大市、中性、弱于大市，依据行业涨跌幅。

联系方式

• 分析师：郑薇，执业证书编号：S0590521070002，邮箱：zhengwei@glsc.com.cn
• 联系人：陈翠琼，邮箱：chencq@glsc.com.cn