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PVC日报总结：震荡运行

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PVC（聚氯乙烯）市场分析，发布日期为2026年1月28日。报告指出，当前PVC市场整体呈现震荡运行态势，供需两端变化不大，市场情绪较为平稳，但存在一定的下行压力。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率：本周PVC开工率环比减少0.89个百分点至78.74%，处于近年同期中性水平。
• 新增产能：2025年下半年，多个大型PVC项目投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年），其中嘉兴嘉化在2025年12月试生产。
• 企业检修：部分企业如福建万华、山东恒通仍在检修，对开工率影响有限。

2. 需求端分析

• 房地产市场：2025年全年房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积同比下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%。新开工、施工、竣工面积同比降幅均较大，房地产市场仍处于调整阶段，改善需时间。
• 房地产政策预期：30大中城市商品房成交面积环比回落7.8%，处于近年同期最低水平，市场对房地产利好政策的期待较高。

3. 出口情况

• 出口签单：受取消出口退税影响，市场出现抢出口现象，出口签单大幅增加，升至近年来高位。
• 价格走势：出口价格上涨，成交阻力加大，但美国寒潮冲击下，中国台湾台塑PVC 2月份出口船货报价上涨40美元/吨，显示出口需求仍有一定支撑。

4. 库存情况

• 社会库存：截至1月22日当周，PVC社会库存环比增加2.92%至117.75万吨，较去年同期增长57.01%，库存压力仍然较大。
• 仓储容量：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存增长趋势。

5. 期现市场

• 期货走势：PVC2605合约减仓震荡运行，最低价4882元/吨，最高价4939元/吨，最终收盘于4913元/吨，跌幅0.32%，持仓量减少20469手至1039839手。
• 基差情况：1月28日，华东地区电石法PVC主流价为4695元/吨，V2605合约收盘价为4913元/吨，基差为-218元/吨，走弱2元/吨，处于偏低水平。

关键信息

• 市场情绪：化工板块情绪有所提振，但氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降。
• 季节性因素：1月为PVC传统需求淡季，下游采购积极性一般，库存持续增加。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。报告中信息仅供参考，不构成交易建议。

数据来源

• 现货市场数据来源：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据来源：Wind、冠通研究。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

执业人员信息

• 苏妙达，冠通期货研究咨询部，执业资格证号F03104403/Z0018167。

免责声明

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