汽车行业月报：4月车市稳中向好，新能源汽车表现突出-20210516-渤海证券-26页_991kb

4月车市稳中向好，新能源汽车表现突出

核心内容

2021年4月，中国汽车市场整体表现稳中向好，销量同比增长8.6%，其中乘用车销量增长10.8%，新能源汽车销量同比增长180.3%，展现出强劲的增长势头。尽管受到芯片短缺影响，行业仍具备结构性投资机会，尤其是电动化和智能化方向。中央及地方政府持续出台政策支持汽车产业高质量发展、扩大消费、推动新能源汽车下乡和智能网联汽车发展，为行业复苏提供动力。

主要观点

• 行业整体表现：4月汽车销量稳中有升，乘用车表现优于商用车，新能源汽车销量继续保持高速增长。
• 新能源汽车：销量同比大幅增长，政策支持和产品多元化推动市场扩张，预计全年销量将继续快速增长。
• 智能汽车：车联网标准和数据安全规范逐步完善，智能网联技术发展加速，传感器需求上升，智能座舱渗透率提升。
• 投资策略：推荐关注优质自主品牌如吉利、长城、长安，以及日系德系品牌产业链和零部件企业如华域汽车、新坐标等。新能源汽车方面，看好绑定国际车企供应链的企业，如宁德时代、先导智能等。智能汽车方面，建议关注德赛西威、星宇股份等。

关键信息

1. 行业走势

• 沪深300指数上涨2.06%，汽车及零部件板块上涨1.81%，跑输大盘。
• 乘用车板块上涨5.25%，经销商库存系数为1.57，接近警戒线，显示市场热度。

2. 销量分析

• 4月汽车销量225.2万辆，同比增长8.6%。
• 乘用车销量170.4万辆，同比增长10.8%；新能源乘用车销量19.3万辆，同比增长192.8%。
• 新能源汽车销量保持高速增长，主要得益于政策支持和市场需求。

3. 库存情况

• 4月末汽车厂商库存为87.5万辆，环比下降0.7%，经销商库存接近警戒线，显示行业处于紧平衡状态。
• 芯片短缺对产销形成短期影响，预计下半年逐步缓解。

4. 价格走势

• 乘用车整体均价为16.11万元，同比和环比均有所上涨，主要因C级轿车、SUV、MPV中高端车型销量权重上升。
• 终端优惠额度上涨，价格波动调整可能持续。

5. 成本压力

• 主要原材料价格高位波动，钢材、铝、铜价格均上涨，成本压力加大。
• 原材料价格或将继续高位运行，影响行业利润空间。

6. 政策支持

• 中央政策：围绕新能源汽车、智能网联汽车、二手车交易便利化、芯片供应、数据安全等发布多项政策。
• 地方政策：如北京、海南、浙江等省市推动新能源汽车下乡、充电设施建设、氢能源发展等，支持行业发展。

7. 新车上市

• 4月以来，15家厂商发布19款新车型，其中纯电动汽车12款，混合动力3款，传统燃油车4款。
• 新车以A级车为主，价格区间广泛，丰富市场产品供给。

投资建议

• 汽车板块：整体中性，但乘用车和新能源汽车表现突出，推荐关注优质自主品牌及产业链企业。
• 新能源汽车：维持“看好”评级，建议关注绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司，以及在技术提升方面表现优异的自主车企。
• 智能汽车：持续看好，推荐关注传感器和智能座舱相关企业。

风险提示

• 政策波动风险
• 汽车产销回暖不及预期
• 全球疫情控制不及预期
• 芯片供应短缺风险
• 新能源汽车产销不及预期
• 原材料涨价及汇率风险
• 中美经贸摩擦风险

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持
• 行业评级：看好、中性、看淡

总结

4月车市整体稳中向好，新能源汽车和智能汽车表现尤为突出，政策支持和产品创新推动行业复苏。尽管芯片短缺带来短期压力，但市场趋势积极，投资机会显著。建议关注新能源和智能汽车产业链中的优质企业，同时警惕政策、成本及外部环境变化带来的风险。