20210516-开源证券-中小盘周报_地平线推出征程5_智能汽车时代来临_26页_2mb

中小盘周报总结 - 智能汽车与市场动态

核心内容概述

2021年5月16日发布的中小盘周报指出，A股市场整体普涨，其中创业板指涨幅最大，智能汽车、休闲零食、宠物与早餐、教育、高端制造等主题成为重点推荐方向。同时，地平线推出L4级别车规级芯片征程5，标志着智能汽车芯片技术的重大突破。华为与长安、宁德时代共建智能电动网联汽车平台，加速了智能汽车的智能化进程。此外，金山办公发布股权激励方案，成为本周重大事项之一。

主要观点

市场表现

• 上证综指上涨 $2.09%$，深证成指上涨 $1.97%$，创业板指上涨 $4.24%$。
• 大盘指数上涨 $2.40%$，小盘指数上涨 $1.93%$。
• 2021年以来，大盘指数累计下跌 $2.75%$，小盘指数累计下跌 $2.73%$。

智能汽车

• 特斯拉引领汽车产品向“消费电子”升级，推动供应链集中化与软件定义汽车。
• 华为推出全栈式HI解决方案，涵盖智能驾驶、智能座舱、智能电动与智能车云服务，通过三种合作模式支持车企。
• 地平线推出征程5芯片，具备L4级别自动驾驶能力，打破特斯拉FSD与英伟达Orin的垄断局面。
• 智能汽车数据安全法规即将出台，推动行业规范化发展。

休闲零食

• 休闲零食市场处于品牌化集中趋势，妙可蓝多、盐津铺子、良品铺子、三只松鼠等公司表现突出。
• 妙可蓝多奶酪业务持续高增，盈利能力和市场渗透率显著提升。
• 盐津铺子计划未来五年覆盖5万家终端门店，高毛利产品推动业绩增长。
• 良品铺子通过线上精细化运营与线下扩张实现Q4业绩正增长。

宠物与早餐

• 佩蒂股份、巴比食品等公司在宠物及早餐领域表现亮眼。
• 佩蒂股份开启国内市场加速扩张，巴比食品作为中式早餐龙头，实现内生与外延双轮驱动。

教育与高端制造

• 科德教育在疫情反复背景下，业绩受拖累，但异地扩张值得关注。
• 高端制造领域，矩子科技、青鸟消防、晶晨股份等公司因技术优势获得市场认可。

关键信息

智能汽车进展

• 地平线征程5：L4级别车规级芯片，算力达128TOPS，有望2021年第二季度发布，2022年量产。
• 华为CHN平台：与长安、宁德时代共建，计划推出5款新能源智能车型，未来5年推出26款智能电动汽车。
• 智能驾驶与座舱：激光雷达成为智能驾驶核心部件，华为、英伟达、高通等公司展开算力军备竞赛。
• 智能座舱：预计2025年中国智能座舱市场规模将达1030亿元，华为基于鸿蒙OS构建“1+8+N”生态。

股权激励与回购

• 本周共有12项股权激励方案，其中金山办公以45.86元/股授予87万股限制性股票，业绩目标设定较高。
• 美的集团、金溢科技、禾丰股份发布回购预案，回购金额上限总计67.6亿元。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策大变动
• 行业景气度大幅低预期

重点推荐个股

专题分析

智能汽车：未来已来

• 产品属性：从机械产品向“消费电子”升级，电子器件成本占比达 $65%$。
• 商业模式：从卖硬件转向卖服务，提升软件收入。
• 供应链：从分散ECU转向集中化域控制器，提升算力和算法。
• 软件定义：SOA架构成为软件定义汽车的基础，短期系统软件重要，长期应用层价值更大。

智能汽车之“脑”——域控制器

• 域控制器作为“大脑”，推动决策层与车联网成为智能化核心。
• 主控芯片算力提升，英伟达、高通、华为等开启算力军备竞赛。

智能汽车之“魂”——面向SOA架构的软件

• 短期系统及功能软件重要，长期应用层价值更大。
• 华为、英伟达等具备全栈式解决方案，推动软件定义汽车进程。

重点推荐主题及个股分析

智能汽车主题

• 德赛西威：2021Q1业绩超预期，智能驾驶核心标的加速成长，归母净利润预计2021-2023年分别为7.99/8.96/11.37亿元，PE分别为63.2/56.4/44.4倍。
• 华阳集团：HUD等新产品加速放量，归母净利润预计2021-2023年分别为2.98/4.16/5.42亿元，PE分别为47.9/34.3/26.3倍。
• 北京君正：智能视频芯片收入大幅提升，归母净利润预计2021-2023年分别为6.06/9.49/13.17亿元，PE分别为47.2/30.1/21.7倍。
• 联创电子：股权激励彰显信心，归母净利润预计2021-2023年分别为1.72/4.57/6.59亿元，PE分别为54.3/20.5/14.2倍。

休闲零食主题

• 盐津铺子：2021Q1盈利增长，预计2021-2023年归母净利润分别为3.56/4.81/7.57亿元，PE分别为49.4/36.5/23.2倍。
• 妙可蓝多：奶酪业务持续高增，预计2021-2023年归母净利润分别为3.19/5.94/8.22亿元，PE分别为98.2/52.8/38.1倍。
• 良品铺子：细分市场高端战略效果初显，预计2021-2023年归母净利润分别为4.31/5.83/6.96亿元，PE分别为45.2/33.5/28.0倍。
• 三只松鼠：2021Q1业绩超预期，战略转型成效持续显现。

事件关注

• 第二届AutoCS 2021智能汽车信息安全大会：探讨智能汽车数据安全新规对产业链的影响。
• 2021中国第三届AI+金融未来发展峰会：聚焦AI技术对金融行业的赋能与挑战。

图表目录

• 图1：本周A股市场普涨，创业板指涨幅居前
• 图2：小盘股本周上涨 $1.93%$
• 图3：国内疫情反弹，相关概念本周走强
• 图4：年初至今次新股指数涨幅居首
• 图5：本周美股三大指数震荡下挫
• 图6：本周美股能源、通信设备、金融板块涨幅居前
• 图7：本周股权激励发行项目数量较少
• 图8：本期回购金额上限67.6亿元，回购数量有所减少
• 图9：特斯拉重塑汽车产业链
• 图10：华为具备完整的智能汽车解决方案
• 图11：华为可提供三种合作模式
• 图12：激光雷达综合性能较摄像头、毫米波雷达更优
• 图13：2024年全球激光雷达市场规模有望超百亿美元
• 图14：华为基于鸿蒙OS实现 $1 + 8 + N$ 生态延伸
• 图15：2025年中国智能座舱市场规模有望达1030亿元
• 图16：决策层和车联网逐步成为智能化升级的核心
• 图17：华为、英伟达、高通等芯片厂商已开启算力军备竞赛
• 图18：应用层长期价值更大

表格目录

• 表1：重点推荐个股佩蒂股份、矩子科技、妙可蓝多本周涨幅居前
• 表2：美股中概股中魔线、香态食品、人人网涨幅居前
• 表3：港股通中金斯瑞生物科技、康宁杰瑞制药、浙江世宝表现亮眼
• 表4：热点事件一览：华为、地平线再度发力造车,智能汽车数据安全喜迎首条法律法规
• 表5：事件关注- The 2nd AutoCS 2021 智能汽车信息安全大会、中国第三届 AI+金融未来发展峰会等
• 表6：本周共有 12 项股权激励预案项目公告
• 表7：本周共有 2 项员工持股公告
• 表8：本周前 3 项大回购预案分别为美的集团、金溢科技、禾丰股份
• 表9：华为 MDC600 计算平台算力相对领先

总结

本周A股市场整体上涨，智能汽车、休闲零食、宠物与早餐、教育、高端制造等主题成为投资热点。地平线征程5芯片的推出和华为与长安、宁德时代的合作，推动智能汽车技术向L4级别迈进，同时加速行业规范化进程。金山办公的股权激励方案显示出对公司未来发展的信心，成为本周关注重点。此外，智能汽车产业链中的域控制器、智能座舱、主控芯片等关键环节正在经历技术革新与市场扩张，带来巨大增长潜力。