20240519-财通证券-农业重点数据跟踪周报_周期反转渐进_推荐生猪养殖及动保_12页_814kb

农林牧渔行业投资策略周报 (20240519)

本文为农林牧渔行业投资报告节选，反映了市场近期表现与对细分领域的分析见解。内容涵盖生猪养殖、禽类养殖、动物保健、种业及宠物食品等板块，并包含相关投资评级。

核心观点

周期反转渐进，分析师余剑秋维持看好评级。生猪养殖板块看涨情绪下，二育进场对猪价形成支撑，价格震荡上行。中长期来看，企业现金流压力加重，周期反转信号明确，建议积极配置。

❖ 生猪养殖

市场表现: 猪价震荡上行，供应端压力逐步缓解。4月能繁母猪存栏继续去化，截止3月底存栏量3992万头，季环比下降36%（月环比下降约124%）。需求乏力但情绪支撑下猪价延续上行，如5月16日出栏价达1519元/公斤，环比上涨154%。亏损仍存，温氏、牧原股份4月销量及盈利状况显示养殖承压，但反转预期明确。

投资建议: 建议底部配置，优先关注牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧。

❖ 禽类养殖

市场表现: 鸡价稳定，祖代引种量环比大增671%。白羽肉鸡存在一定缺口，商品代价格有望随猪价共振反弹。

投资建议: 重点关注圣农发展、益生股份。

❖ 动保

行业需求触底回升信号增强，批签发数据回暖（如圆环疫苗同比增幅回升）叠加新品疫苗（非瘟、猫三联）获批，长期成长空间打开。

投资建议: 中牧股份、科前生物、生物股份受益。

❖ 种业

看好2024H1转基因政策催化窗口期。关注种企如大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科在转基因品种落地与制种方面的进展。

❖ 宠物

国内外齐发力：外销随海外去库结束逐改善（1-3月猫粮出口同比284%），内销市占率加速，佩蒂爵宴在“它博会”首日销售额破百万元。

投资建议: 乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

关键数据摘要

• 生猪养殖: 产能去化显著；价格（1519元/公斤）连续上涨；成本端波动，饲料价格环比涨跌不一。
• 禽类: 引种激增（祖代更新量环比增超670%），鸡价稳中有降。
• 种业: 玉米大豆库消比微调，转基因种子有望启动销售。
• 宠物: 出口数据企稳回暖，营销活动见成效。

投资风险提示

原材料价格波动、重大动物疫情、极端气候事件均为需警惕的风险。

🔵 免责声明: 以上内容仅供参考，投资决策请谨慎。报告数据来源于公开来源及合规渠道，分析师观点以执业资质为准。完整报告详见原文。