【NIFD】2023Q3地方区域财政报告_15页_1mb

报告摘要

《NIFD季报》聚焦2023年第三季度及第四季度中国地方区域财政运行情况，分析财政收支空间收窄、地方政府债务风险化解提速、中央财政支持地方稳经济等关键议题。报告指出，财政政策在稳增长与防风险之间寻求平衡，同时强调中央财政对地方财政的支撑作用，以及“一揽子化债”政策对缓解地方债务压力的积极影响。

全国财政收支空间缩减：
- 2023年1-9月一般公共财政收入累计增速为8.9%，较第二季度末回落4.4个百分点；剔除留抵退税因素后，一般公共财政收入累计同比为-2.4%。
- 税收收入和非税收入累计增速持续下滑，其中非税收入累计同比下降至-4.1%。
- 财政支出增速保持稳定，但支出增长仍低于收入增长，导致财政收支逆差扩大至3.1万亿元，仅次于去年同期规模。
地方财政压力加重，中央支撑力度加大：
- 地方政府性基金收支逆差扩大至2.8万亿元，仅次于去年同期规模。
- 中央财政支出增速持续高于地方，1-9月中央财政支出累计增速为6.6%，地方为3.5%。
- 截至8月底，中央对地方转移支付已下达9.55万亿元，支持地方“稳三保”，减轻基层财政压力。
多省市财政收支逆差进一步扩大：
- 多数省市财政收支逆差扩大，仅1/3省市财政收入实现正增长。
- 华南地区财政支出累计同比负增长，但多数省市财政支出增速提升。
- 17个省市财政收支逆差达到历史同期最高值，显示地方财政压力普遍较大。

显性债务发行提速：
- 国债发行规模达2.96万亿元，为本年度最高。
- 地方政府债券总发行2.7万亿元，同比增速增至146.8%，其中专项债发行占比达73.6%。
- 再融资债券发行规模达1.3万亿元，占地方债发行的49.3%，用于缓解存量债务压力。
隐性债务化解提速：
- 自2018年起，地方隐性债务化解进度已超1/3，部分地区如广东、北京、上海已实现清零。
- 中西部及东北地区隐性债务风险较高，中央提出“一揽子化债”方案，24个省市均发行特殊再融资债券超1万亿元，其中云南、内蒙古、辽宁发行规模均超千亿元。
- 城投债发行1.4万亿元，同比增长25.9%，净融资0.3万亿元，同比增长36.4%，显示城投债在化债过程中仍发挥重要作用。

财政空间改善信号明显：
- 随着经济底部确立，第四季度税收收入回升概率较高，9月当月税收收入同比回正，非税收入降幅收窄。
- 中央财政增发灾后重建特别国债1万亿元，通过转移支付方式安排给地方，支持灾后恢复重建和经济复苏。
“一揽子化债”政策落地：
- 特殊再融资债券、灾后重建特别国债及金融机构支持化债的政策组合，有效缓解地方政府债务偿还压力。
- 预计第四季度特殊再融资债券发行规模约1.5万亿元，成为短期化债的主要手段。
- 10月中央金融工作会议提出建立防范化解地方债务风险长效机制，优化中央与地方债务结构，推动地方财政可持续发展。