【NIFD季报】财政收紧，化债加速——2023Q3地方区域财政-15页_1mb

NIFD季报：财政收紧与化债加速

2023年第三季度，中央宏观金融报告指出地方区域财政面临压力，财政收支空间收窄，政府性基金收支陷阱扩大。主要收支变化包括：

一、财政收支逆差扩大，中央转移支付发力

• 第三季度全国一般公共财政收支逆差31万亿元，创历史新高。
• 地方财政面临更大压力，中央转移支付超10万亿元，并通过超发国债、再融资债券等方式积极补充。
• 地方财政支出明显受限，多数省市财政收支逆差逼近历史峰值。

二、重点领域支出与显性债务持续发力

• 显性债务发行提速，第三季度地方政府债券发行13万亿元，专项债迅速增长。
• 到期债务利息负担加重，中央对地方赤字率提升至3.8%，财政长期稳健压力上升。

三、化债提速，第四季度财政空间改善明显

• 地方政府债务化解五年计划效果显现，24省市发行1万亿以上特殊再融资债券置换存量债务。
• 尤其中西部和东北地区债务风险较高，中央政策提出“一揽子化债方案”，包括转移支付、特别国债等组合拳。
• 解决主要问题为地方债务可分解化风险，由显性转向“以新代旧”，并且财政稳增长支持再次加强。

四、展望：中央财政发力整固经济

第三季度核心重点在于地方政府债务风险化解提速和赤字管理。中央财政将在第四季度发力，已批准1万亿特别国债投入地方并带动隐性债务化解，支持基础设施投资回暖和经济需求复苏。