2017-舰船配套行业：海军建设驱动高速发展，进口替代打开成长空间_25页-2mb

舰船配套行业专题研究总结

核心内容

舰船配套产业作为国防军工的重要组成部分，具有技术壁垒高、附加值高的特点，是舰船总体性能和现代化水平的关键因素。随着我国海军战略向深蓝发展，舰船配套产业进入高速发展期，同时民船配套本土化和进口替代也为行业带来广阔的增长空间。

主要观点

• 海军走向深蓝：我国海军装备建设在国防战略和海军发展战略的指导下快速发展，但与美国相比仍存在较大差距，预计未来仍需长时间追赶。
• 舰船配套产业规模：根据测算，我国舰船配套产业市场规模在438~877亿元之间，且有望持续增长。
• 民船配套本土化：我国虽已成为世界主要造船大国，但配套产业严重滞后，本土化率远低于日韩，政策推动下有望在2025年达到85%以上。
• 军民融合趋势：军民融合战略推动舰船配套企业向系统集成总承包服务商升级，提升行业竞争力。
• 综合电力系统发展：全电推进和综合电力系统将成为未来舰船发展的主流，带来新的市场机遇。
• 重点推荐个股：中国动力、瑞特股份、海兰信为行业重点推荐标的，具备技术优势和系统集成能力。

关键信息

行业发展背景

• 我国舰船配套产业在海军装备建设及民船配套本土化政策推动下快速发展。
• 2017年国防预算增幅约7%，预计未来将保持稳定增长，支撑舰船产业的发展。

市场规模与趋势

• 舰船配套设备通常占整船造价的62.64%以上，显示其重要性。
• 民船配套本土化率目标为2025年达到85%以上，预计市场规模将增长至2550~4250亿元。
• 船舶配套产业的复合增长率预计在6%~11%之间，部分中高端企业增速可能更高。

政策支持

• 多部委出台政策，推动船舶配套产业本土化和高端化发展。
• 军民融合战略推动配套企业参与总装和分系统业务，提升市场地位。

重点推荐公司

增长驱动因素

• 海军装备建设：预计未来海军装备投入增速将高于国防军费增速，带动舰船配套产业发展。
• 军民融合政策：推动配套企业向系统集成服务商转型，提升行业整体竞争力。
• 进口替代：通过军转民，民船配套市场将逐步实现进口替代，打开新的成长空间。

风险提示

• 国防预算增幅不及预期。
• 海军装备建设发展不及预期。
• 军民融合推进进度不及预期。
• 民船船市复苏和进口替代不及预期。
• 推荐标的盈利不及预期。
• 系统性风险。

发展趋势

1. 军民融合：技术优势决定核心竞争力，推动配套企业向系统集成服务商转型。
2. 企业升级：从设备供应商向系统集成总承包服务商发展，提高附加值和市场竞争力。
3. 综合电力系统：全电推进和综合电力系统将成为未来舰船发展的主流，带来新的市场机遇。

总结

舰船配套产业在海军走向深蓝和民船配套本土化趋势的推动下，正迎来快速发展期。政策支持、技术转化和进口替代为行业提供了广阔的发展空间，重点企业如中国动力、瑞特股份和海兰信具备显著优势，值得重点关注。然而，行业仍面临国防预算、海军装备建设进度及军民融合推进速度等方面的不确定性，需谨慎评估风险。