20220819-瑞达期货-沪铝市场周报_铝市供应扰动再起_期价维持宽幅震荡_20页_2mb

沪铝市场周报总结

核心内容概览

本周沪铝市场整体呈现震荡走势，主要受供应端扰动及需求端疲软影响。能源危机导致部分地区铝厂停产，短期支撑铝价；但长期来看，电解铝产能高位运行可能压制价格。同时，国内外库存均处于低位，对价格形成一定支撑。房地产市场低迷，但基建投资和汽车产销表现相对较好，对铝需求有一定支撑。

主要观点

供应端扰动

• 国内供应：川渝地区因电力紧张实施生产全停，涉及产能80万吨/年，导致铝价反弹。
• 海外供应：海德鲁旗下挪威Sunndal铝厂工人将于8月22日罢工，涉及产能约8万吨/年；其斯洛伐克冶炼厂将于9月底关闭，总产能17.5万吨/年。
• 氧化铝供应：2022年6月，国内氧化铝进口量环比下降21.38%，同比下降7.48%；但产量同比增加8.8%，1-6月累计产量同比增加3.1%。
• 电解铝供应：2022年7月，电解铝产量同比增加5.6%，1-7月累计产量同比增加1.1%；6月开工率93%，较上月略有提升。

需求端表现

• 房地产需求：7月房地产开发投资金额同比下降6.4%，房屋新开工面积同比减少36.05%，竣工面积同比减少18.1%。
• 铝材需求：7月铝材产量同比减少2%，1-7月累计产量同比减少2.9%；进口量同比减少38.3%，出口量同比增加39.1%。
• 铝合金需求：7月铝合金产量同比增加22.7%，1-7月累计产量同比增加11.1%；进口量同比增加31.45%，出口量同比增加68.24%。

期现市场动态

• 沪铝价格：本周沪铝主力合约期价震荡，收盘价18425元/吨，较8月12日下跌3.26%。
• 伦铝价格：8月18日伦铝收盘价2405美元/吨，较8月12日下跌4.45%。
• 沪伦比值：8月19日沪伦比值为7.62，较8月11日上涨0.07。
• 持仓变化：沪铝前20名净持仓较8月12日增加12006手，总持仓量减少6.5%。
• 现货贴水：国内现货价为18410元/吨，贴水0元/吨，较上周上涨350元/吨。
• 库存情况：LME电解铝库存继续减少，降至274525吨；国内电解铝社会库存微降，降至636000吨。

关键信息汇总

供应端

需求端

期现市场

期权市场

• 隐含波动率：铝期权隐含波动率微降，市场对价格波动预期有所下降。
• 操作建议：铝价震荡偏强，建议买入看涨期权以增强收益。

总结

综合来看，沪铝市场在本周受供应扰动影响，期价维持宽幅震荡。国内电力紧张导致部分铝厂停产，海外罢工及冶炼厂关闭也对供应造成一定压力，短期支撑铝价。但需求端仍显疲软，尤其房地产市场低迷，对铝价形成压制。库存处于低位，短期支撑作用明显，但电解铝产能高位运行，长期产量增加可能压制价格。操作上建议关注AL2209合约的区间震荡，18000-18900区间低买高卖，设置止损各150点。此外，铝期权隐含波动率微降，市场情绪趋于稳定，可考虑买入看涨期权策略。