20220826-瑞达期货-沪铝市场周报_铝市供应扰动发酵_期价维持宽幅震荡_20页_1mb

2022年8月26日沪铝市场周报总结

核心内容概述

本周沪铝市场整体呈现震荡上行趋势，期价受国内外供应扰动影响较大，同时受益于即将到来的“金九银十”消费旺季，需求端预期有所改善。铝价波动与能源价格、限电政策、产业库存变化及进出口数据密切相关，市场参与者需密切关注供应端变化和需求恢复节奏。

主要观点

1. 期价走势

• 本周沪铝主力合约期价震荡向上。
• 截至2022年8月26日，沪铝收盘价为18860元/吨，较8月19日上涨435元/吨，涨幅为2.36%。
• 伦铝收盘价为2435.5美元/吨，较8月19日上涨30.5美元/吨，涨幅为1.27%。
• 沪伦比值为7.76，较8月18日上涨0.14。

2. 持仓变化

• 沪铝前20名净持仓为-13773手，较8月19日减少11592手。
• 总持仓量为391053手，较8月19日增加22363手，增幅为6.07%。

3. 价差变化

• 铝锌期货价差为6940元/吨，较8月19日增加505元/吨。
• 铜铝期货价差为44830元/吨，较8月19日增加1275元/吨。

4. 现货市场

• 国内A00铝锭现货价为18850元/吨，较8月19日上涨440元/吨，涨幅为2.39%。
• 现货贴水20元/吨，较上周下跌20元/吨。
• LME铝近月与3月价差报价为10.25美元/吨，较8月18日增加9.25美元/吨。

5. 库存动态

• LME电解铝库存为280125吨，较8月18日增加5600吨，增幅为2.04%。
• 上期所电解铝库存为204564吨，较上周增加6678吨，增幅为3.37%。
• 国内电解铝社会库存为631000吨，较8月18日减少5000吨，降幅为0.79%。
• 上期所电解铝仓单总计为97564吨，较8月19日减少5849吨，降幅为5.66%。
• LME电解铝注册仓单总计为183600吨，较8月19日增加12425吨，增幅为7.26%。

6. 铝土矿与氧化铝

• 铝土矿进口量：2022年7月进口1059.10万吨，环比增加12.48%，同比增加14.38%。
• 氧化铝产量：2022年7月产量为708.16万吨，同比增加8.8%；1-7月累计产量4725.86万吨，同比增加3.1%。
• 氧化铝进口量：2022年7月进口15.8吨，同比减少70.03%；1-7月累计进口84.72万吨，同比减少56.3%。
• 氧化铝开工率：2022年6月开工率为87.14%，较上月下降0.36%，较去年同期下降0.27%。

7. 电解铝与铝材

• 电解铝产量：2022年7月产量为342.6万吨，同比增加5.6%；1-7月累计产量2294.5万吨，同比增加1.1%。
• 电解铝开工率：2022年6月开工率为93%，较上月增加0.61%，较去年同期下降0.65%。
• 铝材产量：2022年7月产量为533.48万吨，同比减少2%；1-7月累计产量3501.61万吨，同比减少2.9%。
• 铝材进口：2022年7月进口19.26万吨，同比减少38.3%；1-7月累计进口127.66万吨，同比减少28.1%。
• 铝材出口：2022年7月出口65.22万吨，同比增加39.1%；1-7月累计出口416.06万吨，同比增加34.9%。

8. 铝合金

• 铝合金产量：2022年7月产量为112.3万吨，同比增加22.7%；1-7月累计产量672.6万吨，同比增加11.1%。
• 铝合金进口：2022年7月进口10.29万吨，同比增加17.01%；1-7月累计进口69.04万吨，同比增加20.31%。
• 铝合金出口：2022年7月出口2.6万吨，同比增加179%。

9. 需求端

• 房地产市场承压：2022年7月国房景气指数为95.26，较上月减少0.13，较去年同期减少5.71。
• 房屋新开工面积同比减少36.05%，竣工面积同比减少18.1%。
• 基建投资快速落地，1-7月同比增加9.58%。
• 汽车产销数据向好：2022年7月汽车销售量为2420058辆，同比增加29.86%；产量为2454586辆，同比增加31.76%。

10. 期权市场分析

• 铝期权隐含波动率微降，铝价震荡偏强，建议买入看涨期权以增强收益。
• 历史波动率保持稳定，市场预期趋于理性。

关键信息

• 供应端扰动：俄罗斯暂停“北溪一号”供气，叠加国内限电政策，铝冶炼厂接连关闭，产能利用率下降。
• 库存变化：LME铝库存增加，国内社会库存减少，显示全球铝库存压力上升，国内去库趋势延续。
• 需求预期：汽车和电网数据向好，消费旺季临近，有望带动需求回暖，但房地产低迷仍对整体需求形成拖累。
• 进出口数据：电解铝进口同比大幅减少，出口保持增长；铝材进口减少，出口增加；铝合金进出口同比上涨。
• 操作建议：AL2210合约以区间震荡为主，建议在18500-19300区间低买高卖，止损各150点。

总结

综上所述，本周沪铝市场在国内外供应扰动与需求预期改善的交织下，呈现震荡上行走势。能源价格高企、限电政策及海外供应问题持续对铝价形成支撑，而国内需求端受到房地产低迷影响，短期内难以显著改善。随着“金九银十”消费旺季的到来，需求有望逐步回暖，但市场仍需时间观察。操作上建议关注区间震荡策略，合理控制风险。