20211229-天风期货-甲醇周报_内地降价去库_伊朗限气逐步兑现_18页_1mb

甲醇周报总结（2021.12.29）

核心内容

本报告主要分析了2021年12月29日前一周甲醇市场的基本面、价格走势、库存变化及进出口情况，重点指出内地与伊朗市场对甲醇价格的影响。

主要观点

• 内地价格走弱：由于基本面偏弱及节前排库压力，内地甲醇价格继续下调。
• 伊朗限气逐步兑现：伊朗Kimiya和Marjan两套165万吨/年甲醇装置已陆续停车，后续Busher装置也有停车计划。伊朗装置的限气将影响2月份的进口量。
• 海外开工率回升：国外甲醇装置开工率周环比增加1个百分点至78%，表明海外供应有所恢复。
• 国内开工率持续回升：截止到12月28日，国内甲醇开工率为70%，周环比增加1个百分点。
• MTO开工率回升：MTO开工率回升至73.8%，显示下游需求有所改善。
• 传统下游开工率回升：传统下游开工率回升至40%，表明需求端有所恢复。
• 港口库存持续去库：港口库存周环比减少4万吨至65万吨，显示去库趋势仍在延续。
• 西北企业库存增加：西北企业库存天数周环比增加0.6天至7.44天，表明去库压力仍存。
• 进口量预计2月见低点：伊朗限气将导致进口量下降，预计2月进口量会降至低点。
• 大唐多伦装置重启：大唐多伦46万吨/年装置于12月6日重启，其上游甲醇装置负荷约七成，对需求有所支撑。

关键信息

价格走势

• 内地煤价继续下滑，西北内蒙煤价下跌100元/吨，报2000元/吨。
• 港口甲醇价格持续走弱，显示市场整体偏弱。

库存变化

• 港口库存：截止到12月23日，港口库存为65万吨，周环比减少4万吨。
• 西北企业库存：截止到12月22日，西北企业库存为21.1万吨，周环比增加2.4万吨。
• 全国企业库存：截止到12月22日，全国企业库存为44.1万吨，周环比增加3.2万吨。

开工率

• 国内开工率：截止到12月28日，开工率为70%，周环比增加1个百分点。
• 国外开工率：截止到12月22日，开工率为78%，周环比增加1个百分点。
• MTO开工率：截止到12月23日，MTO开工率为73.82%，周环比变动不大。

进口与平衡表

• 进口量：预计1月进口量在100万吨左右，2月进口量可能见低点。
• 平衡表调整：本周平衡表上调需求量，因大唐多伦装置重启，同时上调1月进口量。

风险提示

• 进口不及预期
• 投产不及预期

图表说明

• 甲醇-国内价格：显示内地价格持续走弱。
• 甲醇-全国开工率：国内开工率持续回升。
• 甲醇-港口库存季节性：港口库存继续去库。
• 甲醇-进口量季节性：进口量预计2月见低点。
• 甲醇-MTO开工率：MTO开工率回升，显示下游需求有所改善。

总结

整体来看，甲醇市场在节前仍面临去库压力，内地价格走弱，而伊朗限气逐步兑现，预计对2月进口量产生较大影响。国内开工率持续回升，MTO和传统下游需求也有所恢复，但整体市场仍以震荡为主。投资者需关注伊朗限气对进口的影响以及国内需求的变化。