20251123-浙商期货-_MA周报_伊朗限气有进展_甲醇迎来喘息窗口_19页_11mb

浙商期货甲醇周报 2025-11-23

核心观点
甲醇
盘面触及阶段性低点后震荡偏强运行，周内低位盘整，短期供需格局暂处喘息窗口期，但累库趋势仍在延续。

核心逻辑

1. 供应端：伊朗限气装置负荷仍高，进展不及预期，新装置检修计划陆续兑现，其他地区开机率保持高位运行，供应端支撑较弱。
2. 需求端：下游订单量较前期收缩，刚需维持为主，MTBE利润承压，甲醛、醋酸、二甲醚等品种利润受损严重。
3. 库存方面：港口库存降幅显著，国内内地及个别区域库存出现下滑，但库销分化明显，市场销售恐难有起色。
4. 盘面利润倒挂：内外价差维稳，进口窗口开启但数量有限，预计后市重心仍将下移。
5. 警惕累库趋势下修不及预期的风险。

产业操作建议
投资建议谨慎偏空，建议套保客户结合区域成本端价差对冲风险，下游用户则关注成本端驱动。

—— 浙商期货研究中心